分析师聚焦AI：SpaceX获华尔街最高目标价，三星抛售被指反应过度

近期，华尔街分析师密集调整了对人工智能（AI）相关公司的评级和预期，凸显出市场对AI基础设施和应用层公司的不同看法。其中，SpaceX因其在太空运输领域的颠覆性潜力获得极高估值，而芯片巨头三星电子近期的股价回调则被视为过度反应。

火箭与芯片：硬件基础设施备受青睐

投行雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）本周首次覆盖SpaceX，给予“强力买入”评级和高达800美元的华尔街最高目标价。分析师认为，工业化的轨道运输能力与AI的结合，正在推动“自互联网诞生以来最重大的基础设施融合”。

该行指出，SpaceX正在为交通、通信、计算等领域构建下一代工业平台，其总潜在市场（TAM）规模预计接近30万亿美元。其核心论点围绕“星舰”（Starship）展开，认为该系统能将单位质量的入轨成本降低99%以上，从而将轨道发射从业内定制能力转变为类似商业航空的运输网络。雷蒙德·詹姆斯预计，到2031年，SpaceX的营收和EBITDA将分别增长至超过8370亿美元和6960亿美元。

与此同时，瑞穗（Mizuho）分析师表示，投资者对三星电子初步二季度业绩的抛售是“过度反应”。分析师指出，尽管营收不及预期，但若剔除一次性奖金支出，其营业利润实则“强劲超预期”。该行认为，营收未达标主要受手机和电视业务影响，而非关键的存储芯片业务，并预计第三季度DRAM和NAND闪存的价格趋势依然“非常强劲”。

软件与电商：AI应用前景喜忧参半

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与硬件基础设施的乐观前景相比，分析师对软件和平台公司的AI变现能力看法更为分化。

• 阿里巴巴：美国银行（Bank of America）重申对阿里巴巴的“买入”评级，目标价为172美元，称其为“中国最引人注目的AI投资标的之一”。该行预计，在AI需求的推动下，其云业务收入同比增速将从上一季度的38%提升至45%。
• Salesforce：伯恩斯坦（Bernstein）将Salesforce的评级从“跑赢大盘”下调至“与大盘持平”，并移除了目标价。评级下调的主要原因是其AI产品“Agentforce”的客户反馈不佳。分析师指出，客户普遍反映其数据尚未为AI应用做好准备，且产品本身“还不够成熟”。
• Shopify：斯迪富（Stifel）则将Shopify评级上调至“买入”，目标价从110美元提高至150美元。该行认为，该公司股价年初至今的大幅下跌创造了有吸引力的买入点，并预计其在2026年有实现30%以上收入增长的“现实路径”。

市场启示

本周的分析师动向表明，市场对AI领域的投资逻辑正在细化。投资者对能够提供AI发展所需核心硬件和基础设施的公司（如SpaceX和三星）抱有强烈信心。然而，对于应用层的软件公司，市场则更加关注其AI产品的实际客户采纳度、变现路径和盈利能力，单纯的AI叙事已不足以支撑估值，具体的产品表现和客户反馈正成为关键的考量因素。