美伊冲突重燃，霍尔木兹海峡紧张局势搅动油市

本周，美国与伊朗在关键石油运输通道霍尔木兹海峡的紧张局势再度升级，双方进行了新一轮的报复性军事打击。尽管地缘政治风险升温，但金融市场的反应相对平静，表明投资者可能认为当前局势重演了过往的冲突模式，最终将重返谈判桌而非爆发全面战争。

油市面临供需两难

受冲突消息影响，油价周三一度跃升至数周高点，但随后回落。目前，布伦特原油期货价格仍远低于每桶80美元的水平。这一事件给石油市场带来了复杂的供需前景。

一方面，霍尔木兹海峡的油轮运输周四再次近乎停滞，这给石油输出国组织及其盟友（OPEC+）带来了新的挑战。该组织近期刚宣布将增产18.8万桶/日。供应中断的风险实实在在地威胁着市场。

另一方面，如果海峡交通恢复，市场可能面临供应过剩的局面。全球需求前景并不如预期强劲，这已迫使包括沙特在内的主要产油国提供大幅价格折扣以争夺市场份额。

全球市场的连锁反应

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地缘政治动荡的影响已蔓延至石油以外的市场。

• 债券与外汇：通胀担忧推动全球债券收益率本周飙升，日本基准10年期国债收益率一度触及30年新高。随后，因日本财务大臣表示政府将引导养老基金大幅增加对国内资产的投资，日债收益率回落，日元走强。
• 半导体板块：芯片股在今年上半年大幅上涨后，本周表现出剧烈波动。三星电子公布第二季度营业利润猛增19倍，但其股价不涨反跌。不过，其竞争对手SK海力士高达265亿美元的美国股票发行获超额认购，显示市场对人工智能（AI）的热情依然高涨。
• 其他地缘政治动态：在安卡拉举行的北约峰会上，美国承诺将授权乌克兰生产“爱国者”导弹拦截系统。作为回应，俄罗斯宣布禁止柴油出口以保障国内市场，这可能对本已紧张的全球柴油市场造成冲击。

展望：通胀数据与财报季

市场焦点即将转向下周公布的美国6月消费者价格指数（CPI）。美联储在周三发布的6月会议纪要中显示，一些官员认为价格压力正变得“更加广泛”，这表明能源价格远非决策者关注的唯一通胀来源。

此外，美国新一轮财报季将拉开帷幕，摩根大通、美国银行、高盛等大型银行将率先公布业绩。投资者将密切关注这些经济数据和企业财报，以判断未来市场走向，但地缘政治风险仍可能随时成为主导因素。