霍尔木兹海峡冲突再起 油市面临供需两难困境

本周，美国与伊朗在霍尔木兹海峡（Strait of Hormuz）的相互军事打击，使这条全球能源运输要道重回市场焦点。尽管紧张局势升级，但市场反应相对克制，表明投资者普遍预期这轮冲突最终将通过谈判解决，而非演变为全面战争。

霍尔木兹海峡局势升级

据路透社报道，美国于周二对伊朗目标发动了第一波打击，并取消了对伊朗的石油制裁豁免。此后，德黑兰对该地区的美军基地进行了报复性袭击，双方在周三和周四又进行了几轮交火。

美国总统特朗普最初在安卡拉举行的北约峰会上表示，旨在结束冲突的谅解备忘录已经“终结”，但随后补充说，他预计不会回到全面冲突状态。市场的冷静反应暗示，投资者可能已对该地区的“打谈循环”模式习以为常。

油价与供应前景不明

地缘政治动荡给原油市场带来了复杂的局面。油价在周三跃升至数周高点，但随后回落，布伦特原油价格目前仍远低于每桶80美元的水平。交易员正权衡多重因素，以判断未来数月的供需平衡。

一方面，霍尔木兹海峡的油轮运输在周四几乎陷入停滞，这给计划增产的OPEC+带来了挑战。另一方面，如果运输恢复正常，考虑到全球需求并未如预期强劲，市场可能面临潜在的供应过剩。事实上，包括沙特阿拉伯在内的一些生产国已经开始提供大幅价格折扣以争夺市场份额。

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全球市场其他焦点

本周全球市场还受到其他几个关键因素的影响：

• 半导体行业剧烈波动：三星电子公布第二季度营业利润飙升19倍后，股价反而下挫。韩国以芯片股为主的KOSPI指数一度短暂进入熊市，但SK海力士 (SK Hynix) 在美国成功完成265亿美元的股票发售，显示出市场对人工智能（AI）叙事的热情依旧高涨。
• 通胀担忧与债券收益率：美联储周三公布的6月会议纪要显示，一些与会者认为有理由立即加息，这推动了全球债券收益率飙升。日本10年期国债收益率更是在周四触及30年高点，尽管随后因日本财务大臣暗示将引导养老基金增持国内资产而回落。

后市展望

下周市场将迎来关键的经济数据，包括周二公布的美国6月消费者价格指数（CPI）。此外，摩根大通、美国银行等主要银行将拉开财报季的序幕。投资者将密切关注这些经济基本面指标，同时警惕地缘政治风险是否会再次成为市场主导因素。