糖吉医疗再次递表港交所：核心减重产品已商业化，但仍面临持续亏损

据港交所8月28日文件披露，总部位于杭州的医疗器械公司糖吉医疗科技股份有限公司（简称“糖吉医疗”）再次提交主板上市申请，由工银国际和财通国际担任联席保荐人。该公司专注于为肥胖等代谢性疾病提供创新治疗方案。

核心产品已在中国及多国获批

招股书显示，糖吉医疗的核心产品是胃转流支架系统（GBS），这是一种通过消化内镜放置的微创医疗器械，用于治疗肥胖症。该产品通过在消化道内建立屏障来减少营养吸收并调节激素，从而达到减重效果。

该产品具有显著的先发优势：

• 国内首创：GBS于2024年1月获得中国国家药监局批准，成为中国首款获批用于消化内镜治疗肥胖症的三类创新医疗器械。
• 国际认可：截至最后实际可行日期，GBS已在中国香港、新加坡、巴西、沙特阿拉伯等11个其他国家及地区获得监管批准，并正在推进欧盟等地区的注册工作。

除了GBS，公司还拥有两款其他产品、一个数字健康管理平台以及13种在研管线产品。

财务状况：收入高增长，但亏损持续

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财务数据显示，糖吉医疗的商业化已初见成效，收入实现快速增长，并维持了较高的毛利率。然而，由于研发投入及市场推广等开支，公司目前尚未实现盈利。

根据招股书，在过往三个报告期内（两个财年及截至今年6月30日的六个月），公司的财务表现如下：

• 收入：分别约为1271万元、3221万元及2369万元人民币。
• 毛利率：分别约为80.9%、78.9%及84.9%。
• 期内亏损：分别约为6596万元、8833万元及6833万元人民币。

市场前景与挑战

根据行业顾问弗若斯特沙利文的资料，糖吉医疗所处的内镜下减重及代谢治疗（EBMT）器械市场拥有巨大的增长潜力。预计中国DJBL（GBS所属类别）器械市场规模将从2025年的3220万元增长至2030年的10.3亿元，复合年增长率高达100.1%。

然而，市场也面临短期挑战。报告指出，司美格鲁肽等GLP-1类减重药物的普及，可能在短期内分流部分潜在患者。但长期来看，随着临床证据的积累，EBMT器械作为一种微创疗法，有望与药物治疗形成互补，或为不适合手术的患者提供替代方案，市场预期将恢复强劲增长。