诺和诺德凭借口服减肥药卷土重来，与礼来百亿美元市场争夺战升温

在经历了两年的盈利预警和股价下滑后，丹麦制药商诺和诺德 (Novo Nordisk) 凭借其新款口服减肥药的成功，正重新在与美国竞争对手礼来 (Eli Lilly) 的激烈竞争中站稳脚跟。这一转变给投资者带来了新的希望，也预示着减肥药市场的争夺战将进一步升级。

口服药成新战场，诺和诺德初战告捷

诺和诺德在减肥药市场的复苏，主要得益于其今年1月在美国推出的口服版 Wegovy。尽管礼来也推出了口服药Foundayo，但市场数据显示诺和诺德的新药表现超出预期。

根据IQVIA最新的处方数据，口服Wegovy的需求持续强劲，明显领先于礼来的Foundayo。巴克莱银行分析师James Gordon指出：“市场此前的担忧之一是礼来的orforglipron（Foundayo的通用名）会给口服Wegovy带来巨大压力，但到目前为止，这种情况似乎并未发生。”

礼来仍占主导，市场寻求“拐点”

尽管口服药领域初见成效，但在规模更大的注射剂市场，诺和诺德仍面临巨大挑战。礼来的注射剂 Zepbound 自去年超越Wegovy注射剂后，一直保持着绝对领先地位，近几个月的周处方量是后者的两倍以上。

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经历了2025年的多次业绩指引下调和大规模重组后，投资者正密切关注诺和诺德能否实现可持续的复苏。汇丰银行分析师Rajesh Kumar表示：“真正的问题是……拐点何时出现？哪个季度会是业绩的谷底，之后我们能否看到增长恢复？”

竞争策略日趋激进

随着市场竞争加剧，诺和诺德的策略也变得更具攻击性。上个月，该公司在美国联邦法院对礼来提起诉讼，指控其在营销中进行误导性比较，遗漏了Wegovy更新、更高剂量版本的数据。礼来方面否认了这些指控。

BMO分析师Evan Seigerman认为，诺和诺德此举意在“制造一些声量”，并试图通过诉讼作为一种公关手段来改变市场看法。分析师和股东们将密切关注两家公司于8月5日发布的第二季度财报，以寻找诺和诺德复苏势头是否稳固的进一步线索。对于诺和诺德而言，即使业绩指引没有上调，能够结束“盈利预警时代”本身就是一个积极信号。