B.Riley首次覆盖Neuronetics 给予“买入”评级及5美元目标价

受投行B.Riley发布利好报告影响，医疗技术公司Neuronetics Inc. (NASDAQ: STIM) 股价周五上涨3.5%。B.Riley首次对该股进行覆盖，给予“买入”评级，并设定了5.00美元的目标价，意味着较当前股价有约70%的上行空间。

看好业务转型前景

B.Riley分析师麦迪逊·埃尔-萨迪 (Madison El-Saadi) 在报告中指出，在Neuronetics于2024年底完成对Greenbrook的收购及2026年管理层重组后，公司正迎来战略转型的关键时期。该机构认为，这一系列举措将推动市场对STIM的重新估值。

分析师表示，Neuronetics正从一家高杠杆的经颅磁刺激 (TMS) 设备公司，转型为一个具有规模效应的综合性介入精神病学平台。此举的关键驱动因素包括：

• 收购Greenbrook：带来了中双位数的有机增长潜力和大量闲置产能。
• 行业顺风：介入精神病学领域正受益于商业化应用加速、保险覆盖范围扩大以及专科医师培训的普及。
• 新兴疗法：公司有望从迷幻药疗法等新兴趋势在介入精神病学领域的变革中获益。

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估值分析与上行潜力

B.Riley认为，随着公司债务契约问题的解决以及持续实现正向的调整后EBITDA，其“设备+服务”双平台模式理应获得更高的估值倍数。该行测算，STIM目前的企业价值/2028财年预期销售额倍数约为1.5倍，而可比同行的混合平均值约为2.4倍。

分析师设定的5美元目标价主要反映了其估值向同行基准水平的回归。报告特别指出，该目标价几乎没有计入迷幻药疗法可能带来的贡献。分析师补充称，如果COMP360等相关疗法有望在2027年上半年获批，且后续有更多同类产品上市，STIM的估值可能获得更高的溢价。