뉴로네틱스, B.라일리 '매수' 의견 개시에 주가 상승

투자은행 B.라일리가 '매수' 등급으로 커버리지를 개시한 후 뉴로네틱스(나스닥: STIM)의 주가가 금요일 3.5% 상승했다. B.라일리는 목표주가를 5.00달러로 제시했으며, 이는 현재 주가 대비 약 70%의 상승 여력을 시사한다.

B.라일리, 성장 잠재력에 주목

B.라일리의 애널리스트 매디슨 엘-사디는 뉴로네틱스가 2024년 말 그린브룩 인수를 완료하고 2026년 경영진을 개편한 이후 공식적으로 분석을 시작한다고 밝혔다. 엘-사디는 이번 인수를 통해 뉴로네틱스가 단순한 경두개 자기자극(TMS) 장비 회사에서 규모를 갖춘 '통합 중재 정신의학 플랫폼'으로 재평가될 것으로 전망했다.

애널리스트는 그린브룩 인수가 뉴로네틱스에 가져올 긍정적 효과를 다음과 같이 분석했다.

• 두 자릿수 중반의 유기적 성장률과 상당한 유휴 생산 능력 확보
• 매출 성장과 영업 레버리지 효과가 수익성으로 비례 이상 전환될 가능성
• 환각제 보조 요법이 주도하는 중재 정신의학 분야의 패러다임 변화에 따른 수혜

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저평가된 밸류에이션과 추가 상승 가능성

B.라일리에 따르면, 뉴로네틱스는 현재 2028년 예상 매출액 대비 기업가치(EV/Sales)가 약 1.5배 수준에서 거래되고 있다. 이는 동종 기업 평균인 2.4배에 비해 현저히 낮은 수준이다. 목표주가 5달러는 이러한 밸류에이션 격차가 해소될 것을 반영한 수치다.

또한 애널리스트는 부채 계약 문제 해결과 지속적인 플러스 조정 EBITDA(상각전영업이익)가 더 높은 밸류에이션 배수를 뒷받침할 것이라고 덧붙였다. 특히, 현재 목표주가에는 환각제 관련 잠재력이 거의 포함되지 않았다고 지적했다. 만약 COMP360과 같은 치료제가 2027년 상반기에 승인될 경우, 더 높은 프리미엄이 정당화될 수 있다고 분석했다.