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ニューロネティクス株が上昇、B.ライリーが「買い」でカバレッジ開始
米証券会社B.ライリーは、うつ病治療などに用いられる経頭蓋磁気刺激法（TMS）を手掛けるニューロネティクス（NASDAQ: STIM）のカバレッジを「買い」推奨、目標株価5.00ドルで開始した。これを受け、金曜日の同社株価は3.5%上昇した。
カバレッジ開始の背景
B.ライリーのアナリスト、マディソン・エル・サーディ氏は、ニューロネティクスが2024年末のGreenbrook買収と2026年の経営体制再編を完了したことを受け、正式にカバレッジを開始した。同氏が設定した目標株価は、現在の株価水準から約70%の上昇余地を示唆している。
同氏は、Greenbrookの買収により、ニューロネティクスは「高レバレッジのTMSデバイス企業」から「規模感のある統合された介入精神医学プラットフォーム」へと再評価される可能性があると指摘。Greenbrookがもたらす2桁台半ばのオーガニック成長と豊富な遊休キャパシティが、収益性を飛躍的に高める触媒になると分析している。
Ad市場の追い風とバリュエーション
B.ライリーは、この事業変革が、商業利用の加速、保険適用範囲の拡大、専門医の増加といった追い風と時を同じくしている点を強調。これにより、介入精神医学は新たな成長期に入ると見ている。また、財務制限条項の問題が解決され、調整後EBITDAが継続的にプラスとなれば、より高い評価倍率が正当化されるとの見方を示した。
アナリストの試算によると、ニューロネティクスの現在の企業価値（EV）は2028年度の予想売上高の約1.5倍であるのに対し、同業他社の平均は約2.4倍。目標株価5.00ドルは、この同業他社水準への回帰を反映したものだという。さらに、この目標株価には幻覚剤療法（サイケデリックセラピー）による潜在的な貢献はほとんど織り込まれておらず、2027年上半期にCOMP360などの治療薬が承認されれば、さらなる株価上昇の可能性があるとしている。