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LVMH股价承压，核心时尚部门复苏不及预期

Jul 28, 2026By Marcus Chen, Markets & Equities Correspondent1 min read

Summary

全球奢侈品巨头LVMH公布2026年上半年财报后股价下跌，尽管净利润超预期，但其关键的时装与皮具部门增长乏力，令投资者对复苏前景感到担忧。

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全球最大的奢侈品集团LVMH（酩悦·轩尼诗-路易·威登）股价在周二交易中下跌2.6%，报454.8欧元。此前该公司公布的上半年业绩显示，其核心业务部门的复苏步伐未能达到市场预期，引发了投资者的抛售。

根据LVMH于周一巴黎泛欧交易所收盘后发布的2026年上半年财报，作为集团主要利润来源的时装与皮具部门在第二季度仅实现1%的有机增长，至89亿欧元。尽管这是该部门两年来首次实现季度增长，但仍低于分析师此前约1.7%的普遍预期。

对于投资者而言，这一核心部门的增长速度是衡量集团健康状况和复苏动力的关键指标。此次增长不及预期，盖过了财报中的其他积极因素，并主导了市场的负面情绪。

除了时尚部门的业绩缺口，其他因素也对LVMH的股价构成了压力。财报显示，持续的汇率变动对公司业绩造成了5%的负面影响，导致集团上半年报告收入同比下降3%，尽管在剔除汇率影响后实现了2%的有机增长。

此外，财报中提及的地缘政治冲突持续影响欧洲旅游业和部分地区的消费支出，也为奢侈品市场的短期前景增添了不确定性。

LVMH的股价下跌是公司特异性事件，而非行业或宏观驱动。当日，法国CAC 40指数上涨0.5%，泛欧STOXX 600指数也上涨0.2%。这表明市场抛售主要集中在对LVMH自身业绩的重新评估上。

事实上，LVMH的财报不乏亮点，但均被市场忽略：

然而，市场显然更关注利润率最高的时装与皮具部门的复苏节奏。该部门增长的疲软迹象，足以让投资者在短期内采取更为谨慎的立场。