美伊冲突引发收益率飙升后，全球债市趋于稳定

在经历了数月来最剧烈的抛售后，美国国债和欧元区政府债券收益率于周五趋于稳定。此前，由于市场担心美伊停火协议破裂将引发新一轮能源驱动的通货膨胀，债券市场遭遇了猛烈抛售。

地缘政治紧张局势引发债市抛售

本周三和周四，在华盛顿与德黑兰进行了大规模军事交火后，基准债券收益率录得数月来最大的两日涨幅。此次冲突升级实际上颠覆了6月17日达成的脆弱休战协议。

关键收益率数据如下：

• 基准的10年期美国国债收益率小幅回落至 4.54%，但仍在两个月高点附近盘整。
• 对美联储短期利率预期高度敏感的2年期美国国债收益率徘徊在 4.18%。
• 作为欧元区基准的德国10年期国债收益率微升至 3.033%，接近七周高位。

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通胀担忧重燃，市场预期逆转

此次冲突的核心影响在于其对能源价格的冲击。由于霍尔木兹海峡的海上运输受到严重干扰，布伦特原油价格已回升至每桶 78美元附近，这彻底改写了市场的短期通胀预测。

在此次冲突之前，债券市场普遍预期通胀放缓将使各国央行得以采取中性立场，从而推动了一轮涨势。然而，随着能源价格飙升，这些关于利率政策的乐观假设正受到市场的严峻考验。