世界の国債利回り、米・イラン衝突による急騰後に高値圏で安定

金曜日の債券市場では、米国とイランの軍事衝突をきっかけとしたインフレ懸念の高まりから急騰していた世界の国債利回りが、高値圏で安定した動きを見せた。週半ばに発生した地政学リスクの高まりは、債券市場に数カ月ぶりの大幅な売りをもたらした。

地政学リスクが債券市場を直撃

ワシントンとテヘランが互いに大規模な軍事攻撃を行ったことを受け、水曜日と木曜日の2日間で債券市場は激しい売りに見舞われた。これにより、主要国の国債利回りは大幅に上昇した。

• 米国10年債利回りは、一時4.54%まで上昇し、2カ月ぶりの高水準に近づいた後、同水準で横ばいとなった。
• 金融政策の期待を反映しやすい米国2年債利回りは、4.18%で推移した。
• ユーロ圏の指標となるドイツ10年債利回りは3.033%近辺と、7週間ぶりの高値圏を維持している。

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インフレ見通しの書き換え迫られる市場

今回の軍事衝突は、6月17日から続いていた脆弱な停戦合意を事実上崩壊させ、金融市場に衝撃を与えた。特に、ホルムズ海峡における海上輸送の深刻な混乱は、ブレント原油価格を1バレルあたり78ドル近辺まで押し上げ、短期的なインフレ見通しを根本から覆す要因となっている。

衝突が発生する前、債券市場はインフレの鈍化によって主要中央銀行が中立的な金融政策スタンスを維持できるとの見方を織り込み、上昇基調にあった。しかし、エネルギー価格の急騰によるインフレ再燃のリスクが浮上したことで、こうした市場の楽観的な想定は現在、見直しを迫られている。