欧洲天然气价格周线三连涨 供应紧张与地缘政治因素博弈

欧洲基准天然气价格周五从五个月高位回落，因中东紧张局势出现缓和迹象，但由于供应基本面依然紧张，价格仍有望连续第三周录得上涨。

价格从高位回落，周线依旧收涨

荷兰近月天然气期货（TTF）在周五早盘一度触及自2026年3月19日以来的最高点，但随后回吐部分涨幅。尽管当日价格有所回调，但该欧洲基准合约与英国天然气批发合约本周仍实现了可观的周度涨幅，延续了近期的上涨势头。

市场分析认为，尽管价格从本周高点回落，但批发枢纽价格仍显著高于夏末的平均水平，这反映出欧洲能源市场中已嵌入了较高的结构性风险溢价。

供应基本面持续紧张

支撑价格走高的核心因素是欧洲紧张的供应状况。市场持续担忧欧洲地下储气库的库存水平以及来自波斯湾的航运延误。

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根据欧洲天然气基础设施组织（Gas Infrastructure Europe）的数据，当前欧盟的储气库库存水平约为总容量的 62%，远低于约 79% 的五年同期平均水平，表明库存补充存在明显缺口。

此外，欧洲大陆持续的高温天气推高了夏季电力需求，而挪威海上气田的例行维护作业也限制了供应，进一步阻碍了季节性的储气进程。

地缘政治风险溢价降温

本周早些时候，市场交易员将中东局势升级的风险纳入定价，担忧卡塔尔液化天然气（LNG）通过霍尔木兹海峡的运输可能受到严重干扰，从而将价格推至数月高位。

然而，周五有报道称，包括卡塔尔和阿曼在内的地区调解方已与美国和伊朗展开谈判，旨在确保这一关键海上通道的商业航运安全。这一外交进展的前景缓解了市场的地缘政治忧虑，导致部分风险溢价被挤出，推动批发价格从近期高点回落。