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欧州天然ガス、3週続伸へ 供給懸念と地政学リスクが交錯
Summary
欧州の天然ガス価格は3週連続の上昇となる見通し。中東情勢を巡る外交努力で週間高値からは反落したものの、低水準の貯蔵在庫と供給不安が根強く、価格は高止まりしている。
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欧州の天然ガス指標価格は、金曜日に3月以来の高値から反落したものの、週間ベースでは3週連続の上昇を記録する見通しです。中東の緊張緩和に向けた動きが報じられたことが短期的な売り材料となりましたが、根強い供給懸念が価格を下支えしています。
地政学リスクの後退で価格は反落
欧州ガス価格の指標であるオランダTTF先物（期近物）は今週、中東情勢の緊迫化とホルムズ海峡を経由するカタール産液化天然ガス（LNG）輸送への障害が懸念され、3月19日以来となる5カ月ぶりの高値を付けました。
しかしその後、カタールやオマーンを含む地域の仲介国が、この重要な海上交通路の商業通航を確保するため、米国およびイランと交渉を開始したと報じられました。この報道を受け、市場が織り込んでいた地政学的リスクプレミアムが剥落し、価格は高値から押し戻される展開となりました。
供給逼迫と低水準の在庫が下支え
Ad価格は反落したものの、夏場の平均を大幅に上回る水準で推移しており、欧州のエネルギー市場が構造的な供給不安を抱えていることを示唆しています。特に、冬の需要期に向けた在庫の積み増しが遅れていることが、市場の懸念材料となっています。
ガス・インフラストラクチャー・ヨーロッパ（Gas Infrastructure Europe）のデータによると、主な懸念点は以下の通りです。
- EUの地下ガス貯蔵施設の現在の貯蔵率は、総容量の約62%にとどまっています。
- これは、過去5年間の季節平均である約79%を大幅に下回る水準です。
欧州大陸での気温上昇に伴う冷房用の電力需要の増加や、ノルウェーの沖合ガス田における定期メンテナンス作業が重なり、季節的な貯蔵補充のペースが著しく制約されています。これらの根本的な供給逼迫要因が、価格を下支えする構図となっています。