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欧洲天然气涨势暂歇，美国对伊制裁影响低于预期
Summary
欧洲天然气期货价格周二从五个月高点回落，因美国对伊朗的新一轮制裁未能立即引发供应中断担忧，市场风险溢价随之下降。然而，在库存水平偏低和基本面紧张的背景下，市场前景依然脆弱。
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Background
欧洲天然气期货价格周二从五个月高点回落并趋于稳定。此前，市场对美国新一轮对伊制裁可能扰乱全球能源供应的担忧有所缓解，导致近期强劲的涨势暂停。
制裁影响有限，市场风险溢价回落
作为欧洲基准的荷兰近月天然气（TTF）期货合约及英国等价合约在经历了前一周7%的大涨后，周二交易日涨跌幅接近于零。此前的上涨已将欧洲主要天然气枢纽价格推升至3月中旬以来的最高水平。
市场情绪降温的主要原因是，美国对伊朗的最新制裁措施的实际影响并未达到市场此前预期的严重程度。尽管被形容为“经济D日”，但新措施主要强化了现有的航运和技术限制，并未引入新的海上拦截或船只扣押等激进行动。
因此，能源交易商下调了对供应中断的风险溢价。受此影响，布伦特原油价格从隔夜高点回落至每桶$91.50附近，缓解了全球能源市场面临成本叠加冲击的直接威胁。
Ad供应基本面依然脆弱
尽管地缘政治紧张局势带来的直接冲击暂时消退，但欧洲天然气市场的基本面在秋季供暖季到来前依然紧张，这为价格提供了底部支撑。
根据欧洲天然气基础设施组织（Gas Infrastructure Europe）的数据，目前欧盟的地下储气库库存仅略高于总容量的60%。这一水平低于正常年份，引发了市场对冬季供应安全的担忧。
夏季持续的高温天气导致空调用电需求旺盛，叠加来自卡塔尔的液化天然气（LNG）船货供应受阻，严重拖累了季节性的库存补充进程。分析人士指出，只要霍尔木兹海峡的实物运输风险依然存在，欧洲天然气批发价格就将继续包含一定的风险溢价。