欧洲天然气价格飙升5%，JERA警告库存水平过低

周一，因中东地区运输中断风险加剧以及对天然气储备水平的严重担忧，欧洲和英国的天然气批发价格飙升近5%，突破关键心理关口，创下自2022年底以来的新高。

市场动态：基准价格创多年新高

欧洲大陆基准荷兰TTF近月合约上涨约5%，交易价格达到83.40欧元/兆瓦时，刷新了多年来的价格峰值。交易员们正紧急重新评估地缘政治风险对远期曲线的影响。

与此同时，英国NBP天然气批发合约也上涨近5%，突破了关键的200便士大关，稳定在201.50便士/撒姆的上方，这是其2022年底以来的最高水平。

主要驱动因素：供应担忧与库存预警

此次价格上涨的背后是市场对供应稳定性的双重担忧。一方面，波斯湾的军事摩擦导致液化天然气（LNG）油轮通过霍尔木兹海峡的流量锐减，直接威胁到占全球灵活LNG供应重要部分的卡塔尔出口。

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另一方面，亚洲主要能源买家也发出了警告。日本最大的发电商、全球最大的LNG买家之一JERA的全球首席执行官兼董事长Yukio Kani周一警告称，欧洲的天然气储备仍然很低，霍尔木兹海峡周边的航运中断可能会持续很长时间。

欧洲天然气基础设施（Gas Infrastructure Europe）的数据证实了这一担忧。数据显示，目前地下储气设施的填充率仅为68%左右，比历史同期平均水平低了近17个百分点，而目前本应是储气库接近满负荷的时期。

宏观影响：通胀压力加剧央行政策预期

天然气价格的急剧反弹，加上布伦特原油价格上涨超3%至接近112美元/桶，正严重加剧欧洲经济体的滞胀压力。能源输入成本的飙升给上周刚刚加息的欧洲央行带来了更大挑战。

随着欧洲天然气价格推至多年新高，货币市场正在消化更高的可能性，即各国央行将被迫在明年相当长的一段时间内维持紧缩的政策立场，以防止能源冲击引发更广泛的价格螺旋式上升。