欧洲天然气价格从五个月高点回落，获利了结暂停涨势

欧洲天然气价格周三从五个月高点回落，此前连续五个交易日的强劲涨势暂告一段落。交易员在价格飙升后选择获利了结，导致市场出现技术性回调。

市场动态：涨势暂停，价格回调

作为欧洲基准的荷兰近月天然气期货合约在盘中触及数月高点后转为下跌。英国的对等批发天然气合约也从五个月高位回落。市场分析认为，此次价格下跌主要是由于在经历了由地缘政治风险驱动的一周大幅上涨后，能源交易部门进行了获利了结操作。

地缘政治风险仍是主要支撑因素

尽管价格出现回调，但交易部门强调，由于波斯湾地区严重的供应中断，欧洲能源价格的下行空间仍然受到严格限制。近期价格突破至三月高点，主要源于华盛顿与德黑兰之间的外交谈判破裂，导致中东紧张局势升级。

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关键的海上咽喉要道——霍尔木兹海峡的航运中断，对全球液化天然气（LNG）供应造成了严重冲击。该海峡此前承载了全球近五分之一的液化天然气运输量。目前，卡塔尔的液化天然气油轮已暂停通过该海峡，迫使欧洲公用事业公司在全球紧张的现货市场上，为未承诺的船货进行激烈竞价。

库存短缺加剧冬季供应担忧

除了外部供应冲击，欧洲在进入秋季供暖季之际，还面临着严重的结构性库存短缺问题。根据欧洲天然气基础设施协会 (Gas Infrastructure Europe) 的数据，整个欧盟的地下储气库容量仅略高于 60%。

夏季热浪导致的制冷需求，叠加液化天然气交付延迟，严重阻碍了库存的补充速度。此外，天然气远期曲线仍处于深度“现货溢价”（Backwardation）状态——即期交割价格远高于远期合约价格。这种市场结构削弱了交易商购买昂贵现货并进行储存的经济动机，形成了一个恶性循环，使得欧洲大陆在冬季来临前的能源储备岌岌可危。