花旗：临近三季度末，美国公用事业股隐含波动率现显著分化

花旗银行在一份研究报告中指出，随着2026年第三季度即将结束，美国公用事业股的30天隐含波动率呈现出显著的两极分化趋势。投资者的预期差异主要由特定公司的立法风险、政策不确定性以及即将举行的公司活动等因素驱动。

高波动个股及其驱动因素

报告显示，部分公用事业公司的隐含波动率水平明显偏高。其中，波动率最高的公司包括：

• 太平洋煤气电力 (PG&E, NYSE:PCG)
• NRG Energy (NYSE:NRG)
• 星座能源 (Constellation Energy, NASDAQ:CEG)
• 爱迪生国际 (Edison International, NYSE:EIX)
• Ormat Technologies (NYSE:ORA)

花旗分析认为，加州地区的公用事业公司（如PG&E和EIX）因面临立法结果的不确定性而波动性较高。同时，独立发电商（如NRG和CEG）则受到数据中心相关政策和商业模式前景不明朗的影响。此外，Ormat Technologies因即将召开分析师日，也导致其短期波动预期上升。

近期波动率趋势变化

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在过去两周内，这些高波动性公司的走势也出现了分化。NRG Energy是该组别中唯一一家隐含波动率不降反升的公司。Evergy (NYSE:EVRG) 的波动率则保持不变。

相比之下，该组别中大多数股票的隐含波动率有所下降。降幅最大的股票往往是那些初始波动率最高的个股，其中以NET Power和Sempra Energy (NYSE:SRE) 的降幅最为显著。这表明市场对这些公司部分短期风险的担忧可能有所缓解。

市场情绪稳定的公用事业股

另一方面，许多公用事业股的隐含波动率处于较低水平，反映出市场对其前景的看法相对稳定。联合爱迪生 (Consolidated Edison, NYSE:ED) 的隐含波动率在考察范围内最低。

其他接近低位的公司还包括Atmos Energy (NYSE:ATO)、Evergy (NYSE:EVRG)、杜克能源 (Duke Energy, NYSE:DUK)、WEC Energy Group (NYSE:WEC)、南方公司 (Southern Company, NYSE:SO) 和CMS Energy (NYSE:CMS)。较低的隐含波动率通常意味着投资者预期这些股票在未来一个月的价格变动将较为平缓。