美国银行：宠物医疗行业逆风持续，重申 Elanco 为行业首选

美国银行 (Bank of America) 在 2026 年第二季度财报季来临之际，对宠物医疗健康行业维持谨慎看法，并重申 Elanco Animal Health (ELAN) 为其行业首选。该行指出，兽医就诊量下滑和药品竞争加剧等第一季度面临的压力因素，在第二季度继续对行业构成挑战。

行业逆风持续，兽医就诊量下滑

美国银行表示，投资者对宠物医疗健康股的情绪依然负面，尤其是针对行业巨头 Zoetis 和 Idexx Laboratories。关键的领先指标显示，行业基本面仍然疲软。

根据 VetSource 的数据，行业面临的主要挑战之一是兽医就诊量的持续下降：

• 第二季度兽医就诊量同比下降 1.9%，与第一季度的趋势一致。
• 7 月份数据初步显示同比下降 4%，但美银指出这可能受到美国独立日假期时间安排的扭曲。
• 该行预计，2026 财年全年兽医就诊量将下降约 2%，且短期内不会出现持续改善。

此外，第三方机构 CATalyst Council 在第二季度发布的市场分析加剧了市场的担忧。该报告预测，就诊量下降的趋势将持续到 2030 年以后，并在 2027 财年达到 -2.2% 的谷底。该报告的发布对 Idexx 的股价构成了一定压力。

个股前景分化，Elanco 获看好

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尽管行业整体承压，但美国银行对个股的看法存在分化。该行维持对 Elanco 的“买入”评级，理由是其催化剂前景更为明朗，且业绩指引存在上调潜力。

对于行业领导者 Zoetis (ZTS)，美银维持“中性”评级。报告指出，尽管其估值已触及历史低位，但短期内仍面临竞争等逆风因素的挑战。同样，Idexx Laboratories (IDXX) 也获得了“中性”评级，美银预计其第二季度业绩将符合预期，不会出现重大意外。

定价环境与竞争格局

在定价方面，新的市场进入者正以低于老牌公司的价格进行竞争，加剧了市场压力。美国银行的报告称，Elanco 仍在继续提价，但其价格水平仍低于 Zoetis。

同时，该行的渠道调查并未发现 Zoetis 有任何大幅降价的迹象，其管理层指引价格将实现 1% 至 2% 的增长。这表明，尽管竞争激烈，市场领导者仍在努力维持其定价能力。