美银：关注七大欧洲基建股，受益于资本支出与通胀联动收入

美国银行（Bank of America）发布报告，筛选出七只其在欧洲基建板块的首选股票。该行分析师指出，这些公司有望从多年期资本支出计划、与通胀挂钩的收入流以及交通和电信基础设施在后疫情时代的流量复苏中受益。

该报告覆盖了从机场运营商到数据中心建设商等多个领域，均为美银给予“买入”评级的公司，凸显了在当前宏观经济环境下，基础设施投资的吸引力。

核心投资逻辑

美银认为，欧洲基建板块的投资吸引力主要基于几个关键驱动因素。首先是明确的多年期资本支出计划，尤其是在能源转型和数字化（如数据中心）领域，为相关公司提供了可见的增长路径。其次，许多基建资产的收入与通胀挂钩，使其在当前高通胀环境中具备防御属性。最后，交通和电信基础设施正受益于后疫情时代的持续复苏。

美银推荐的七只股票

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根据美国银行的分析，以下七家公司因其独特的市场地位和增长前景而受到青睐：

• Ferrovial (FER): 作为一家优质的长期复合增长型公司，其核心优势在于美国和加拿大的长期收费公路特许经营权和强大的定价能力。该公司第一季度调整后EBITDA同比增长38%，达到2.54亿欧元。
• Fraport (FRAG): 在经历多年大规模资本支出后，这家德国机场运营商的自由现金流迎来拐点。法兰克福机场新航站楼的建设和强劲的希腊机场客流是其主要支撑，公司还设定了60-80%的全新股息支付目标。
• Aena (AENA): 这家西班牙机场运营商受益于西班牙旅游业的繁荣、无限期特许经营权和低杠杆率。美银认为其客流量指引和商业收入增长存在上行空间。
• National Grid (NG): 该公司拥有价值700亿英镑的明确英美资本支出计划，监管环境日益明朗。公司预计到2031年每股收益（EPS）年增长率为8-10%。
• Elia (ELI): 这家比利时输电系统运营商的风险回报偏向上行，主要得益于在比利时和德国不断扩大的价值创造利差。美银认为，市场低估了其德国业务向“成本+”监管模式转变带来的积极影响。
• Cellnex (CLNX): 作为欧洲领先的铁塔运营商，Cellnex拥有更清晰的资产组合和投资级资产负债表。独立的5G网络部署被视为一个尚未被充分利用的中期增长催化剂。公司第一季度收入和调整后EBITDA均增长7%。
• ACS (ACS): 这家西班牙建筑集团通过其子公司Turner在美国非住宅和数据中心建设领域处于领先地位。其项目积压订单强劲增长，创下780亿欧元的历史新高，其中数据中心业务占比不断提升。

市场启示

美国银行的这份名单为关注欧洲市场的投资者提供了一个观察窗口。这些被选中的公司不仅代表了传统基础设施的稳定性和防御性，也抓住了数据中心、能源转型等新兴领域的增长机遇。对于寻求在不确定经济环境中平衡风险与回报的投资者而言，具备稳定现金流、通胀对冲能力和明确增长路径的基建资产仍具有重要配置价值。