市场调查显示英国央行或将放缓量化紧缩步伐

根据周五发布的最新市场参与者调查，英国央行（Bank of England）预计将放缓其量化紧缩（QT）的步伐。市场预期，在截至2027年9月的12个月内，英国央行的债券投资组合缩减规模将降至500亿英镑。

缩表步伐预期放缓

这项对市场参与者的调查结果显示，对未来缩表速度的预期与央行6月份进行的上一轮调查保持一致。目前，英国央行在当前12个月周期内的缩表目标为1000亿英镑，与之相比，500亿英镑的预期降幅显著。

英国央行货币政策委员会（MPC）将于今年9月对其量化紧缩的步伐进行年度投票。届时，委员会将设定未来一年的缩表目标。

背景：从量化宽松到量化紧缩

为应对全球金融危机及后续的经济冲击，英国央行在2009年至2021年期间通过量化宽松（QE）计划，累计购买了8750亿英镑的英国政府债券（gilts），以支撑经济。

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自2022年起，英国央行开始扭转这一政策，通过主动出售所持债券以及停止对到期债券的收益进行再投资的方式，启动了量化紧缩进程，逐步缩减其庞大的资产负债表。

未来构成与市场影响

放缓缩表步伐通常被视为对金融环境的限制性有所减弱，有助于稳定债券市场，因为它减少了市场上政府债券的供应压力。调查还揭示了市场对下一阶段债券出售构成的预期：

• 43.3% 的债券到期期限为3-7年
• 41.1% 的债券到期期限为7-20年
• 15.6% 的债券为更长期限的债券

这一构成细节为投资者提供了关于未来英国国债市场供给结构的重要参考。