杰富瑞表示，由于转售价格走弱，苹果iPhone 18的需求受到质疑。

杰富瑞(Jefferies)的一份研究报告显示，二手市场的早期迹象表明，消费者对苹果新款iPhone 18的需求可能弱于以往机型。这家投资银行的分析师指出，与去年同期iPhone 17相比，最新高端iPhone在香港的转售价格有所下降。

转售市场需求疲软

杰富瑞周一发布的分析报告显示，在香港的转售市场，几乎所有存储容量版本的iPhone 18 Pro都已出现折扣。据报道，顶级iPhone 18 Pro Max的溢价在发布当天就大幅下降，此后一直保持在较低水平或进一步下降。

该报告的主要观察结果包括：

• 256GB版本的iPhone 18 Pro Max是唯一一款溢价较高的机型，其价格比苹果官方售价高出约8%。

相比之下，截至9月27日，2TB版本的交易价格比官方售价低了1049港元。

• 除了256GB版本外，所有18 Pro Max的转售溢价均低于去年同期17 Pro Max的溢价。

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潜在不利因素和喜忧参半的数据

杰富瑞将潜在的疲软归因于几个因素，包括近期400美元和500美元的涨价，该公司认为相对于新款机型的感知价值而言，这些涨幅可能过高。分析师还指出，苹果在1TB和2TB版本中改用了成本更低的QLC NAND闪存，这可能会因为潜在的性能差异而降低高容量机型对部分买家的吸引力。

然而，交货周期的情况则更为复杂。虽然两款Pro机型的交货周期在上周初有所下降，但在周末有所回升。杰富瑞警告称，此次复苏可能反映的是苹果公司为即将推出的 DUO 设备加紧生产而导致的供应趋紧，而非真正的需求增长。iPhone 18 Pro Max 的交付周期在美国、中国和香港同比延长，但在德国和英国则缩短。

更广泛的背景

该报告还提及了苹果即将推出的 DUO 设备，并警告称其仅支持 eSIM 的设计可能在中国市场构成限制，因为中国用户通常拥有多个手机号码。杰富瑞在报告中维持了对苹果 (AAPL) 股票的“弱于大盘”评级。