Story
分析师：比特币当前熊市“相当令人欣慰”，回调幅度小于以往周期
Summary
伯恩斯坦分析师指出，尽管比特币价格大幅回调，但本轮熊市的跌幅远小于前几个周期，显示出市场正趋于成熟。他们认为，虽然短期内市场仍不确定，但这次调整的温和程度令人欣慰。
Text size
Background
根据投资公司伯恩斯坦（Bernstein）分析师的报告，比特币当前的熊市与以往相比显得更为温和。报告指出，比特币价格从约 125,000 美元的周期高点下跌了约 54%，近期在 60,000 美元附近获得支撑。与此前周期中 75% 至 90% 的巨大跌幅相比，本轮回调幅度明显较浅。分析师称，“任何加密货币的调整都是痛苦的，但这一次相当令人欣慰”。
机构参与者的行为也反映了市场的变化。数据显示，2026 年持有比特币的公司及相关 ETF 的资金流入总额为 100 亿美元，远低于去年的 600 亿美元。尽管比特币 ETF 今年净流出 55 亿美元，但以 Strategy 公司为首的企业买家仍在持续买入，部分抵消了资金外流的影响。
分析师特别指出，Strategy 公司财务状况稳健，不太可能成为强制抛售的来源。该公司拥有 17 个月的现金储备，足以支付股息和利息，其债务仅占比特币抵押品价值的 13%。与此同时，美国的上市比特币矿工已转为净卖家，他们正将业务重心转向人工智能数据中心，导致其全球算力份额在过去两个季度有所下降。
Ad展望未来，伯恩斯坦分析师认为，加密市场正在“成长”。尽管他们承认，在当前市场回调的背景下，年底达到 150,000 美元的价格目标“似乎雄心勃勃”，但他们对更广泛的周期最终转向上行仍持乐观态度。监管方面，关于稳定币的规则制定和加密货币永续合约在美国平台上的推出等进展也值得关注。