Cổ phiếu Zions Bancorp giảm mạnh sau báo cáo lợi nhuận và bị JPMorgan hạ bậc tín nhiệm

Cổ phiếu của Zions Bancorp đã giảm mạnh gần 5,8% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa hôm nay, bất chấp báo cáo lợi nhuận quý 2/2026 vượt dự báo của giới phân tích. Phản ứng tiêu cực này xuất phát từ lo ngại về chất lượng lợi nhuận cơ bản và việc ngân hàng đầu tư JPMorgan hạ bậc tín nhiệm đối với cổ phiếu này.

Lợi nhuận vượt kỳ vọng nhưng chất lượng bị nghi ngờ

Zions đã công bố báo cáo tài chính sau khi thị trường đóng cửa ngày thứ Hai, cho thấy lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) điều chỉnh đạt 1,74 USD, cao hơn khoảng 11% so với mức dự báo đồng thuận là 1,56 USD. Tuy nhiên, các nhà đầu tư đã nhanh chóng nhận ra rằng con số EPS theo chuẩn GAAP lên tới 3,05 USD đã được cộng hưởng đáng kể từ các khoản mục không thường xuyên.

Các khoản mục này bao gồm:

• Lợi nhuận 215 triệu USD từ việc thanh lý cổ phiếu Visa Class B-1.
• Lãi chưa thực hiện 37 triệu USD từ các khoản đầu tư vào các công ty đầu tư doanh nghiệp nhỏ (SBIC).

Việc thị trường "bóc tách" các khoản lợi nhuận đột biến này cho thấy sự hoài nghi về khả năng sinh lời cốt lõi của ngân hàng, dẫn đến một làn sóng "bán theo tin tức" (sell the news) điển hình.

Ad

JPMorgan hạ bậc tín nhiệm do lo ngại về chi phí

Làm gia tăng áp lực lên cổ phiếu, JPMorgan đã hạ bậc khuyến nghị đối với Zions từ "Trung lập" (Neutral) xuống "Kém khả quan" (Underweight), với giá mục tiêu là 75 USD. Ngân hàng đầu tư này cho rằng sự cạnh tranh về chi phí tiền gửi sẽ ngày càng gay gắt, trong khi các đợt tăng lãi suất dự kiến của Cục Dự trữ Liên bang (FOMC) sẽ đẩy chi phí huy động vốn lên cao trước khi tài sản của Zions kịp định giá lại.

JPMorgan nhận định Zions đặc biệt dễ bị tổn thương vì chi phí tiền gửi của ngân hàng này hiện đang thấp hơn mức trung bình của các ngân hàng khu vực, đồng nghĩa với việc có nhiều dư địa để tăng lên và gây áp lực lên biên lãi ròng. Chính ban lãnh đạo Zions cũng thừa nhận trong tài liệu trình bày rằng một số chiến dịch huy động tiền gửi mục tiêu đã có lãi suất gần bằng với lãi suất huy động bán buôn.

Tác động và bối cảnh thị trường

Đợt bán tháo này diễn ra trong bối cảnh thị trường chung tích cực, với chỉ số S&P 500 và NASDAQ đều tăng điểm, cho thấy đây là vấn đề đặc thù của riêng Zions thay vì một xu hướng vĩ mô. Sự kết hợp giữa chất lượng lợi nhuận bị nghi ngờ, việc bị một tổ chức lớn hạ bậc tín nhiệm và lo ngại về biên lãi ròng trong tương lai đã xóa đi phần lớn mức tăng 24% mà cổ phiếu này đạt được trong ba tháng qua.