หุ้น Zions Bancorp ร่วงหนักสวนตลาด หลังผลประกอบการไตรมาส 2 และถูก JPMorgan ลดอันดับ

ราคาหุ้น Zions Bancorp (ZION) ร่วงลงอย่างหนักเกือบ 5.8% สู่ระดับ 67.74 ดอลลาร์ ในการซื้อขายล่วงหน้าก่อนตลาดเปิดทำการ แม้ธนาคารจะรายงานผลประกอบการไตรมาส 2 ปี 2026 สูงกว่าที่คาดการณ์ แต่กลับเผชิญกับปฏิกิริยา "sell the news" จากนักลงทุน ประกอบกับการถูกปรับลดอันดับความน่าลงทุนจากสถาบันการเงินรายใหญ่

คุณภาพกำไรต่ำกว่าตัวเลขที่ปรากฏ

แม้ Zions จะรายงานกำไรต่อหุ้นปรับปรุง (Adjusted EPS) ที่ 1.74 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 1.56 ดอลลาร์ แต่นักลงทุนกลับมุ่งความสนใจไปที่กำไรต่อหุ้นตามหลักการบัญชีทั่วไป (GAAP) ที่ 3.05 ดอลลาร์ ซึ่งถูกหนุนโดยรายการพิเศษที่ไม่เกิดขึ้นเป็นประจำ

• กำไร 215 ล้านดอลลาร์ จากการขายหุ้น Visa Class B-1
• กำไรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริง 37 ล้านดอลลาร์ จากการลงทุนใน SBIC

รายการพิเศษเหล่านี้ทำให้นักลงทุนตั้งคำถามถึงคุณภาพของกำไรที่มาจากผลการดำเนินงานหลักของธนาคารอย่างแท้จริง

JPMorgan หั่นอันดับ ชี้แรงกดดันด้านต้นทุน

Ad

ปัจจัยลบที่สำคัญอีกประการคือการที่ JPMorgan ได้ปรับลดอันดับความน่าลงทุนของ Zions จาก "Neutral" (คงน้ำหนักการลงทุน) เป็น "Underweight" (ต่ำกว่าตลาด) พร้อมให้ราคาเป้าหมายที่ 75 ดอลลาร์ โดยให้เหตุผลว่าแรงกดดันด้านต้นทุนทางการเงินมีแนวโน้มจะสูงขึ้น

JPMorgan คาดการณ์ว่าการแข่งขันด้านต้นทุนเงินฝากจะรุนแรงขึ้น ประกอบกับการคาดการณ์ว่าคณะกรรมการนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐฯ (FOMC) จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะผลักดันให้ต้นทุนทางการเงินของธนาคารสูงขึ้นก่อนที่สินทรัพย์จะสามารถปรับราคาขึ้นได้ทัน นอกจากนี้ Zions ยังถูกมองว่ามีความเปราะบางเป็นพิเศษ เนื่องจากปัจจุบันมีต้นทุนเงินฝากต่ำกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มธนาคารระดับภูมิภาค ซึ่งหมายความว่ามีช่องว่างให้ต้นทุนปรับตัวสูงขึ้นได้อีกมาก

มุมมองของตลาด

การปรับตัวลงของหุ้น Zions เป็นผลมาจากปัจจัยเฉพาะตัวของบริษัทอย่างชัดเจน เนื่องจากเกิดขึ้นสวนทางกับภาวะตลาดโดยรวมที่ดัชนี S&P 500 ปรับตัวขึ้น 0.4% และ Nasdaq เพิ่มขึ้น 1.2% การรวมกันของความเชื่อมั่นที่ลดลงต่อการขยายตัวของส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิ (Net Interest Margin) ในอนาคต และการถูกปรับลดอันดับจากสถาบันการเงินรายใหญ่ ได้ส่งผลให้ราคาหุ้นลบการปรับตัวขึ้นตลอดช่วง 3 เดือนที่ผ่านมาซึ่งเคยบวกไปถึง 24% อย่างรวดเร็ว