Volkswagen được Deutsche Bank tin tưởng có thể tái cấu trúc bất chấp hoài nghi từ thị trường

Nhiều nhà đầu tư đã xem Volkswagen (ETR: VOWG_p) là "không thể sửa chữa" do cấu trúc quản trị phức tạp và các vấn đề chi phí dai dẳng. Tuy nhiên, theo các nhà phân tích của Deutsche Bank, việc kế hoạch tái cấu trúc Zukunftsplan 2030 được thông qua có thể bắt đầu thách thức nhận định này.

Kế hoạch tái cấu trúc tham vọng

Sự hoài nghi của giới đầu tư không tập trung vào việc liệu Volkswagen có đối mặt với các vấn đề nghiêm trọng hay không, mà là liệu ban lãnh đạo có thể đưa ra các quyết định khó khăn cần thiết trong khuôn khổ quản trị hiện tại. Việc kế hoạch mới được phê duyệt đã cung cấp bằng chứng cho thấy họ có thể làm được điều đó.

Các mục tiêu cốt lõi của kế hoạch vẫn được giữ nguyên, bao gồm:

• Cắt giảm khoảng 50.000 nhân sự vào năm 2030.
• Tinh gọn danh mục sản phẩm và hoạt động kinh doanh khoảng một phần ba.
• Tăng cường sử dụng Trung Quốc như một trung tâm xuất khẩu cho các thị trường Nam bán cầu (Global South).

Ban lãnh đạo Volkswagen khẳng định sẽ tiếp tục tập trung vào biên lợi nhuận, dòng tiền tự do, hiệu quả sử dụng vốn và khả năng cạnh tranh.

Thách thức chi phí tại Đức

Ad

Vấn đề sản xuất tại Đức vẫn là một thách thức lớn. Volkswagen đã thừa nhận tình trạng dư thừa công suất sản xuất khoảng 500.000 xe tại châu Âu. Các nhà máy ở Emden, Zwickau, Hannover và Neckarsulm hiện thiếu các kế hoạch phân bổ sản phẩm kế nhiệm mang tính cạnh tranh sau giai đoạn 2031-2034.

Thay vì đóng cửa ngay lập tức, Volkswagen cho các cơ sở này thời hạn đến tháng 6 năm 2027 để đạt được mức chi phí cạnh tranh và có khả năng đảm bảo các đơn hàng sản xuất trong tương lai. Việc giải quyết bất lợi về chi phí cấu trúc tại Đức là yếu tố trung tâm cho một sự thay đổi bền vững.

Triển vọng cho nhà đầu tư

Theo Deutsche Bank, thỏa thuận này không tự giải quyết các vấn đề của Volkswagen, nhưng nó giải quyết một mối lo ngại lớn của nhà đầu tư bằng cách cho thấy các quyết định tái cấu trúc khó khăn vẫn có thể được thông qua. Việc thực thi kế hoạch giờ đây sẽ là bài kiểm tra chính.

Diễn biến này cũng có thể có ý nghĩa rộng hơn đối với các nhà sản xuất ô tô châu Âu khác đang phải vật lộn với tăng trưởng chậm lại, công suất dư thừa và sự cạnh tranh từ Trung Quốc. Deutsche Bank vẫn duy trì khuyến nghị Mua đối với cổ phiếu Volkswagen với giá mục tiêu 115 EUR, cao hơn khoảng 51% so với giá đóng cửa 76,36 EUR vào ngày 3 tháng 9.