Volkswagen Hadapi Keraguan Pelabur, Pelan Penstrukturan Semula Jadi Tumpuan

Volkswagen (ETR: VOWG_p) telah lama berdepan dengan keraguan pelabur yang menganggap syarikat gergasi automotif Jerman itu "tidak boleh diperbaiki" disebabkan oleh struktur tadbir urus yang kompleks dan masalah kos yang berterusan. Walau bagaimanapun, kelulusan pelan penstrukturan semula 'Zukunftsplan 2030' baru-baru ini mungkin menjadi titik permulaan untuk mencabar persepsi tersebut, menurut penganalisis di Deutsche Bank.

Keraguan para pelabur bukan tertumpu pada sama ada Volkswagen menghadapi masalah serius, tetapi lebih kepada keupayaan pihak pengurusan untuk membuat keputusan sukar yang diperlukan dalam kerangka tadbir urus kumpulan tersebut. Kelulusan pelan baharu ini memberikan bukti awal bahawa ia mampu melakukannya.

Sasaran Utama 'Zukunftsplan 2030'

Pelan penstrukturan semula ini mengekalkan sasaran terasnya untuk memacu pemulihan syarikat. Ia menunjukkan bahawa keputusan penstrukturan yang sukar boleh mendapat kelulusan, sekali gus menangani salah satu kebimbangan utama pelabur.

Antara sasaran utama pelan ini termasuk:

• Pengurangan tenaga kerja sekitar 50,000 orang menjelang 2030.
• Meringkaskan portfolio dan perniagaan syarikat sebanyak kira-kira satu pertiga.
• Hasrat untuk menggunakan China sebagai hab eksport yang lebih besar untuk pasaran Global South.
• Pengekalan fokus pengurusan terhadap margin, aliran tunai bebas, kecekapan modal dan daya saing.

Cabaran Kos Pembuatan di Jerman

Ad

Salah satu cabaran terbesar yang dihadapi Volkswagen ialah kos pembuatan yang tinggi di Jerman. Syarikat itu telah mengakui wujudnya lebihan kapasiti pengeluaran Eropah sebanyak kira-kira 500,000 unit. Beberapa kilang di Emden, Zwickau, Hannover dan Neckarsulm kini kekurangan peruntukan pengganti yang kompetitif selepas tahun 2031-2034.

Daripada menutup kemudahan ini serta-merta, Volkswagen memberi mereka tempoh sehingga Jun 2027 untuk mencapai tahap kos yang kompetitif bagi mendapatkan jaminan pengeluaran pada masa hadapan. Menangani kelemahan kos struktur di Jerman adalah penting untuk pemulihan yang mampan, walaupun penutupan kilang merupakan antara pilihan penstrukturan yang paling mahal.

Implikasi Pasaran dan Pandangan Penganalisis

Isu yang dihadapi Volkswagen turut mencerminkan cabaran yang lebih luas bagi pengeluar kereta Eropah, termasuk pertumbuhan yang perlahan, lebihan kapasiti pengeluaran, persaingan sengit dari China, dan tekanan terhadap pulangan. Kini, ujian utama bagi Volkswagen adalah pada peringkat pelaksanaan pelan tersebut.

Deutsche Bank mengekalkan penarafan 'Beli' ke atas saham Volkswagen dengan harga sasaran €115. Berdasarkan harga penutup pada 3 September iaitu €76.36, ini membayangkan potensi kenaikan sekitar 51%. Kelulusan pelan ini dianggap sebagai langkah pertama yang positif, tetapi kejayaan jangka panjang syarikat bergantung sepenuhnya pada keupayaannya untuk melaksanakannya dengan berkesan.