Giao dịch quyền chọn lớn đặt cược vàng điều chỉnh sau đợt tăng giá mạnh nhất từ 2008

Một giao dịch quyền chọn quy mô bất thường trên thị trường Mỹ đang đặt cược vào khả năng giá vàng sẽ có một đợt điều chỉnh ngắn hạn, ngay cả khi kim loại quý này đang trên đà ghi nhận tháng tăng giá mạnh nhất kể từ năm 2008.

Giao dịch đặt cược giá giảm trị giá hàng trăm triệu USD

Theo dữ liệu thị trường, vào thứ Hai, một nhà giao dịch đã thực hiện một tổ hợp quyền chọn quy mô lớn trên quỹ SPDR Gold ETF (GLD), một trong những công cụ đầu tư vàng phổ biến nhất.

Cụ thể, giao dịch này bao gồm:

• Bán gần 116.000 hợp đồng quyền chọn mua (call option) của GLD với giá thực hiện là 420 USD, đáo hạn vào ngày 18 tháng 9. Giao dịch này thu về khoảng 202 triệu USD tiền phí.
• Đồng thời, nhà giao dịch này mua lại cùng số lượng hợp đồng quyền chọn mua với cùng ngày đáo hạn nhưng ở mức giá thực hiện cao hơn là 430 USD, chi ra khoảng 144 triệu USD.

Kết hợp hai giao dịch, nhà đầu tư đã thu về một khoản phí ròng khoảng 58 triệu USD. Chiến lược này, được gọi là bán chênh lệch giá lên (bear call spread), cho thấy xu hướng đặt cược giá giảm, đặc biệt khi giá thực hiện 420 USD đã ở trạng thái "trong tiền" (in-the-money) tại thời điểm giao dịch (giá GLD lúc đó khoảng 427 USD). Điều này có nghĩa là nhà giao dịch sẽ có lãi nếu giá GLD giảm xuống dưới mức hòa vốn khoảng 425 USD khi hợp đồng đáo hạn.

Bối cảnh thị trường và những quan điểm trái chiều

Ad

Giao dịch này gây chú ý lớn trong bối cảnh vàng đang có một tháng giao dịch cực kỳ khởi sắc. Giá vàng đã tăng khoảng 15% trong tháng này, hướng tới tháng có hiệu suất tốt nhất kể từ năm 2008. Đáng chú ý, đợt tăng giá này diễn ra ngay cả khi lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ và lãi suất thực cùng tăng, một yếu tố thường gây áp lực lên giá vàng do làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ tài sản không sinh lãi.

Theo Nigam Arora, người sáng lập Arora Report, "xác suất vàng điều chỉnh trong ngắn hạn là rất cao". Ông chỉ ra rằng trong khi các quỹ đầu tư theo đà vẫn lạc quan, dòng tiền từ các nhà đầu tư sành sỏi, hay "dòng tiền thông minh", đã chuyển sang tiêu cực. Báo cáo cho thấy chỉ riêng trong ngày thứ Hai, quỹ GLD đã ghi nhận dòng vốn ròng chảy ra khoảng 60 triệu USD.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng giao dịch lớn này không đại diện cho toàn bộ thị trường. Dữ liệu từ SpotGamma cho thấy trong số 15 hợp đồng quyền chọn GLD có khối lượng giao dịch lớn nhất vào thứ Hai, có đến 13 hợp đồng là quyền chọn mua. Điều này cho thấy sự phân kỳ rõ rệt: phần lớn thị trường vẫn đang đặt cược vào đà tăng của vàng, trong khi một giao dịch quy mô rất lớn lại bắt đầu phòng ngừa hoặc đặt cược vào một đợt giảm giá.

Các sự kiện vĩ mô quan trọng sắp tới

Thời điểm của giao dịch này cũng rất đáng chú ý khi thị trường đang chờ đợi các sự kiện vĩ mô quan trọng. Dữ liệu lạm phát PCE của Mỹ sẽ được công bố vào thứ Tư, và Hội nghị chuyên đề kinh tế Jackson Hole của các ngân hàng trung ương toàn cầu sẽ bắt đầu vào thứ Năm.

Những sự kiện này có thể làm thay đổi kỳ vọng về lạm phát và chính sách tiền tệ, từ đó tác động đến đồng USD, lợi suất trái phiếu và giá vàng. Nếu các tín hiệu chính sách hoặc dữ liệu kinh tế đẩy lãi suất thực lên cao hơn nữa, áp lực chốt lời đối với vàng sau một đợt tăng giá mạnh có thể sẽ gia tăng.