सोने की तेजी पर 'स्मार्ट मनी' को संदेह? ऑप्शन बाजार में गिरावट पर लगा करोड़ों का दांव

सोने की कीमतों में इस महीने लगभग 15% की शानदार तेजी दर्ज की गई है, जो 2008 के बाद से इसका सबसे अच्छा मासिक प्रदर्शन हो सकता है। इसके बावजूद, अमेरिकी ऑप्शन बाजार में एक असाधारण रूप से बड़े सौदे ने संकेत दिया है कि कुछ बड़े निवेशक इस तेज उछाल के बाद एक अल्पावधि सुधार पर दांव लगा रहे हैं।

ऑप्शन बाजार का बड़ा दांव

सोमवार को, एक ट्रेडर ने SPDR गोल्ड ईटीएफ (GLD.US) पर एक बड़ा ऑप्शन ट्रेड किया, जिसने बाजार का ध्यान आकर्षित किया। ट्रेडिंग डेटा के अनुसार, निवेशक ने लगभग 5.8 करोड़ डॉलर का शुद्ध प्रीमियम प्राप्त करने के लिए एक 'बेयर कॉल स्प्रेड' रणनीति अपनाई।

इस सौदे में शामिल थे:

• $420 स्ट्राइक प्राइस वाले लगभग 1.16 लाख कॉल ऑप्शन बेचे गए।
• $430 स्ट्राइक प्राइस वाले समान संख्या में कॉल ऑप्शन खरीदे गए।

चूंकि बेचे गए $420 के कॉल ऑप्शन पहले से ही 'इन-द-मनी' थे (GLD की कीमत उस समय लगभग $427 थी), यह सौदा स्पष्ट रूप से इस उम्मीद पर आधारित है कि सोने की कीमतों में गिरावट आएगी। इस सौदे का ब्रेक-ईवन पॉइंट लगभग $425 प्रति शेयर है, जिसका मतलब है कि ट्रेडर को मुनाफा तभी होगा जब 18 सितंबर की एक्सपायरी पर GLD की कीमत इस स्तर से नीचे रहेगी।

'स्मार्ट मनी' और बाजार का नजरिया

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यह बड़ा सौदा बाजार में एक विरोधाभासी संकेत देता है। जहां एक ओर, The Arora Report के संस्थापक निगम अरोड़ा के अनुसार, "तथाकथित 'स्मार्ट मनी' का प्रवाह नकारात्मक हो गया है," वहीं दूसरी ओर, सामान्य ऑप्शन बाजार अभी भी सोने पर तेजी का रुख बनाए हुए है।

आंकड़े बताते हैं कि सोमवार को ही GLD से लगभग 6 करोड़ डॉलर की शुद्ध निकासी हुई, जो बड़े निवेशकों की सतर्कता को दर्शाता है। हालांकि, SpotGamma के डेटा से पता चलता है कि GLD के लिए सबसे अधिक कारोबार वाले 15 ऑप्शन कॉन्ट्रैक्ट में से 13 कॉल ऑप्शन (तेजी का दांव) थे। यह दर्शाता है कि कुछ बड़े खिलाड़ी गिरावट पर दांव लगा रहे हैं, जबकि बाकी बाजार अभी भी तेजी की उम्मीद कर रहा है।

सोने की रैली और आगामी चुनौतियां

सोने की हालिया तेजी इसलिए भी असाधारण है क्योंकि यह अमेरिकी ट्रेजरी यील्ड और वास्तविक ब्याज दरों में बढ़ोतरी के बावजूद आई है। आमतौर पर, बढ़ती ब्याज दरें बिना किसी यील्ड वाले सोने को कम आकर्षक बनाती हैं, जिससे उसकी कीमतों पर दबाव पड़ता है।

अब बाजार का ध्यान आगामी प्रमुख आर्थिक घटनाओं पर केंद्रित है जो सोने की दिशा तय कर सकती हैं। इनमें अमेरिका के PCE मुद्रास्फीति के आंकड़े और जैक्सन होल में केंद्रीय बैंकरों की वार्षिक संगोष्ठी शामिल हैं। यदि ये घटनाएं वास्तविक ब्याज दरों को और बढ़ाती हैं, तो हाल ही में तेजी से बढ़े सोने पर मुनाफावसूली का दबाव बढ़ सकता है, जिससे यह बड़ा ऑप्शन ट्रेड फायदेमंद साबित हो सकता है।