Cổ phiếu SoFi chịu áp lực do sự nhạy cảm với lãi suất bất chấp tăng trưởng kinh doanh mạnh mẽ.

Cổ phiếu của SoFi Technologies (NASDAQ: SOFI) đã giảm khoảng 45,65% từ đầu năm đến nay, một sự thay đổi trái ngược hoàn toàn với sự tăng trưởng mạnh mẽ của hoạt động kinh doanh cốt lõi của công ty. Hiệu suất của cổ phiếu ngày càng gắn liền với tâm lý kinh tế vĩ mô, đặc biệt là triển vọng lãi suất, hơn là kết quả hoạt động của chính công ty.

Câu chuyện tăng trưởng so với thực tế thị trường

Kết quả tài chính của SoFi cho thấy một hoạt động kinh doanh đang mở rộng nhanh chóng. Công ty liên tục vượt qua ước tính lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu trong ba trong bốn quý gần đây và ghi nhận mức tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ. Theo phân tích của Investing.com, các chỉ số hiệu suất chính làm nổi bật đà tăng trưởng này:

• Tăng trưởng doanh thu: Doanh thu hàng năm dự kiến sẽ tăng từ 1,52 tỷ đô la vào năm 2022 lên 3,58 tỷ đô la vào năm 2025.
• Tăng trưởng người dùng: Trong quý 2 năm 2026, SoFi báo cáo mức tăng trưởng thành viên là 35% và tăng trưởng sản phẩm là 43%.
• Khả năng sinh lời: Thu nhập ròng được dự báo sẽ chuyển từ khoản lỗ 361 triệu đô la vào năm 2022 sang lợi nhuận 481 triệu đô la vào năm 2025.

Mặc dù vậy, cổ phiếu vẫn gặp khó khăn. Cổ phiếu giảm 12,3% sau báo cáo quý 1 năm 2026 và 9,4% sau kết quả quý 4 năm 2025, ngay cả khi doanh thu vượt kỳ vọng. Tính đến ngày 26 tháng 10, cổ phiếu đang giao dịch gần mức thấp nhất trong 52 tuần.

Các yếu tố vĩ mô ảnh hưởng đến tâm lý thị trường

Ad

Yếu tố chính gây áp lực lên cổ phiếu của SoFi là sự nhạy cảm với lãi suất. Với hệ số beta cao là 2,33, cổ phiếu này biến động mạnh hơn đáng kể so với thị trường chung và có xu hướng phản ứng mạnh với những thay đổi trong kỳ vọng về lãi suất. Lãi suất tăng có thể ảnh hưởng tiêu cực đến nhu cầu đối với các sản phẩm cho vay sinh viên và tái cấp vốn vay mua nhà chủ chốt của SoFi, một rủi ro đã được ban quản lý công ty lưu ý.

Sự nhạy cảm này đã được nhấn mạnh vào tháng 9 khi ban quản lý điều chỉnh dự báo từ kỳ vọng hai lần cắt giảm lãi suất sang dự đoán một hoặc hai lần tăng lãi suất trong nửa cuối năm. Các nhà phân tích tại Loop Capital cũng lưu ý rằng rủi ro tăng lãi suất và sự chuyển dịch sang cho vay nặng nợ trên bảng cân đối kế toán có thể tiếp tục gây áp lực lên tâm lý nhà đầu tư.

Các yếu tố xúc tác sắp tới và lộ trình phía trước

Con đường để SoFi tách rời giá cổ phiếu khỏi biến động lãi suất phụ thuộc vào việc chứng minh khả năng tăng trưởng các mảng kinh doanh ít nhạy cảm với lãi suất hơn. Ban quản lý đặt mục tiêu tăng tỷ lệ thu nhập dựa trên phí từ nền tảng công nghệ và các phân khúc phi cho vay khác, chẳng hạn như tiền điện tử và ngân hàng doanh nghiệp. Công ty cũng đã đưa ra dự báo về tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu hữu hình dài hạn là 25–30%, tăng đáng kể so với tỷ suất lợi nhuận trên vốn chủ sở hữu hiện tại là 7,1%.

Thử thách lớn tiếp theo đối với công ty sẽ đến với báo cáo thu nhập quý 3, dự kiến vào ngày 27 tháng 10. Trong khi các nhà phân tích đang theo dõi các ước tính đồng thuận về lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) là 0,17 đô la và doanh thu là 1,25 tỷ đô la, trọng tâm của thị trường sẽ là hướng dẫn và bình luận của ban quản lý về tác động của môi trường lãi suất hiện tại.