Story
Cổ phiếu đường sắt Hoa Kỳ khởi sắc nhờ kết quả kinh doanh và triển vọng sáp nhập
Các công ty đường sắt lớn của Hoa Kỳ vừa có một mùa báo cáo tài chính Quý 2/2026 thành công rực rỡ khi tất cả đều vượt dự báo của giới phân tích. Tuy nhiên, yếu tố đang định hình lại toàn bộ luận điểm đầu tư của ngành lại là một thương vụ sáp nhập tiềm năng giữa Union Pacific và Norfolk Southern.
Kết quả kinh doanh Quý 2 đồng loạt vượt kỳ vọng
Bốn công ty đường sắt đã công bố báo cáo tài chính đều ghi nhận kết quả vượt trội cả về doanh thu và lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS). Norfolk Southern (NSC) dẫn đầu với mức EPS vượt dự báo tới 8,98%.
- Norfolk Southern (NSC): EPS vượt dự báo +8,98%, doanh thu vượt +6,1%. Nâng triển vọng cả năm.
- Canadian National (CNI): EPS vượt dự báo +7,77%, doanh thu vượt +4,2%. Nâng triển vọng cả năm.
- Union Pacific (UNP): EPS vượt dự báo +6,90%, doanh thu vượt +3,8%.
- CSX Corporation (CSX): EPS vượt dự báo +5,88%, doanh thu vượt +2,6%. Nâng mạnh triển vọng cả năm.
Tâm điểm chú ý: Thương vụ sáp nhập Union Pacific-Norfolk Southern
Câu chuyện lớn nhất sau mùa báo cáo không phải là các chỉ số hoạt động, mà là sự hợp nhất ngành. Union Pacific (UNP) đang theo đuổi việc sáp nhập với Norfolk Southern (NSC), và một diễn biến quan trọng vừa xảy ra khi Canadian National (CNI) ký một biên bản ghi nhớ ràng buộc, đồng ý rút lại sự phản đối thương vụ để đổi lấy quyền tiếp cận cạnh tranh. Động thái này được xem là bước đệm quan trọng, giúp tháo gỡ các rào cản pháp lý.
Diễn biến này biến NSC thành một lựa chọn đầu tư hấp dẫn, vừa dựa trên cơ sở kinh doanh chênh lệch giá từ thương vụ sáp nhập (merger arbitrage), vừa dựa trên các yếu tố cơ bản. Theo Investing.com, ngân hàng đầu tư Evercore ISI đã nâng giá mục tiêu cho cổ phiếu NSC lên 358 USD và điều chỉnh dự báo EPS năm 2026 lên 13,26 USD.
AdCSX nổi bật về hiệu quả hoạt động
Xét về chất lượng cơ bản thuần túy, CSX Corporation (CSX) là cái tên nổi bật nhất. Công ty đã ghi nhận doanh thu kỷ lục 3,94 tỷ USD trong Quý 2, với biên lợi nhuận hoạt động tăng 240 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước, đạt 38,3%.
CSX đã nâng triển vọng cả năm, dự báo tăng trưởng doanh thu ở mức một chữ số từ trung bình đến cao và tăng trưởng dòng tiền tự do (FCF) trên 80%. Dựa trên những kết quả này, công ty phân tích Susquehanna đã nâng hạng khuyến nghị cho cổ phiếu CSX lên "Tích cực" (Positive) với giá mục tiêu 58 USD vào ngày 13 tháng 7.
Yếu tố bất ngờ từ Canadian Pacific
Canadian Pacific KC (CP) là hãng đường sắt lớn duy nhất chưa công bố kết quả kinh doanh Quý 2, dự kiến vào ngày 29 tháng 7. Đáng chú ý, CP đã không đạt được dự báo EPS trong bốn quý gần nhất. Tuy nhiên, với xu hướng tăng trưởng chung của toàn ngành vận tải hàng hóa, chuỗi kết quả kém khả quan này có thể bị phá vỡ, tạo ra một kịch bản rủi ro/lợi nhuận bất đối xứng cho các nhà đầu tư.