Morgan Stanley: Nhu cầu AI mở rộng là chìa khóa cho nhà đầu tư Nvidia

Theo báo cáo của Morgan Stanley sau cuộc gặp với ban lãnh đạo cấp cao của Nvidia, việc mở rộng cơ sở khách hàng ra ngoài các nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu quy mô (hyperscaler) truyền thống đang nổi lên như một chủ đề then chốt mà các nhà đầu tư cần theo dõi.

Ngân hàng đầu tư này cho rằng giai đoạn tăng trưởng tiếp theo của nhà sản xuất chip sẽ được thúc đẩy bởi một nhóm khách hàng đa dạng hơn, bao gồm doanh nghiệp, các dự án AI chủ quyền và khách hàng công nghiệp.

Động lực tăng trưởng từ sự đa dạng hóa

Morgan Stanley nhắc lại Nvidia là lựa chọn hàng đầu trong ngành bán dẫn với khuyến nghị "Tăng tỷ trọng" (Overweight) và mức giá mục tiêu 288 USD. Báo cáo cho biết ban lãnh đạo Nvidia tự tin rằng tăng trưởng doanh thu có thể tiếp tục tăng tốc ngay cả khi doanh số hàng quý tiến gần đến mốc 100 tỷ USD.

Theo các nhà phân tích, nhu cầu đang ngày càng đa dạng hóa trên nhiều lĩnh vực:

• Các phòng thí nghiệm AI
• Các nhà cung cấp đám mây siêu quy mô
• Khách hàng doanh nghiệp
• Các nhà cung cấp đám mây thế hệ mới (neocloud)
• Các dự án AI chủ quyền (Sovereign AI)

Sự đa dạng hóa này giúp giảm bớt lo ngại rằng vận mệnh của Nvidia chỉ phụ thuộc vào một nhóm nhỏ các công ty điện toán đám mây chi tiêu lớn.

Ad

Vị thế thống trị và bối cảnh thị trường

Morgan Stanley nhận định Nvidia vẫn duy trì thị phần thống trị trong các tải công việc tính toán AI bất chấp việc các loại chip tùy chỉnh ngày càng được áp dụng nhiều hơn. Lý do là vì hệ thống của công ty vẫn cung cấp chi phí thấp nhất trên mỗi token AI trong nhiều trường hợp triển khai.

Bên cạnh đó, mảng mạng và CPU cũng đang trở thành những động lực tăng trưởng quan trọng. Các dự án AI chủ quyền và việc ứng dụng trong công nghiệp, doanh nghiệp có thể ngày càng trở nên quan trọng hơn khi các quốc gia đầu tư vào cơ sở hạ tầng AI trong nước và các công ty xây dựng năng lực AI độc quyền.

Cổ phiếu Nvidia đã trải qua những biến động mạnh trong năm nay khi nhà đầu tư cân nhắc giữa sức mạnh của chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI với các hạn chế xuất khẩu, định giá cao và lo ngại về sự bền vững trong chi tiêu vốn của các hyperscaler. Mặc dù vậy, cổ phiếu vẫn ghi nhận mức tăng trưởng dương từ đầu năm và kết thúc tuần tăng khoảng 4%.

Báo cáo cũng nhấn mạnh nỗ lực của ban lãnh đạo Nvidia trong việc mở rộng cơ sở nhà đầu tư bằng cách thu hút cả các nhà đầu tư định hướng giá trị bên cạnh các quỹ tăng trưởng truyền thống. Dòng tiền mặt đang tăng trưởng nhanh chóng của công ty ngày càng hỗ trợ cho cả hai phong cách đầu tư này.