Moody's giữ nguyên xếp hạng của Ellington Financial, nâng triển vọng lên 'Tích cực'

Hãng xếp hạng tín nhiệm Moody's Ratings đã xác nhận xếp hạng tín nhiệm doanh nghiệp (corporate family rating) của Ellington Financial Inc. ở mức Ba3 và xếp hạng nợ không có bảo đảm cao cấp (backed senior unsecured debt) của công ty con Ellington Financial Operating Partnership LLC ở mức B1. Đồng thời, Moody's đã điều chỉnh triển vọng cho cả hai đơn vị từ 'Ổn định' (Stable) lên 'Tích cực' (Positive).

Cơ sở cho việc xác nhận xếp hạng

Việc Moody's giữ nguyên xếp hạng Ba3 của Ellington phản ánh lịch sử hoạt động lâu dài của công ty trong việc quản lý hiệu quả các biến động thị trường. Mức vốn hóa vững chắc cũng là một yếu tố quan trọng, giúp củng cố khả năng phục hồi tài chính của công ty.

Bên cạnh đó, Ellington được hưởng lợi từ một danh mục cho vay đa dạng và chi tiết, bao gồm nhiều loại tài sản cho vay bất động sản thương mại và nhà ở cho một gia đình. Theo Moody's, cấu trúc danh mục này giúp giảm thiểu rủi ro và ổn định lợi nhuận. Khung quản trị rủi ro của công ty cũng được đánh giá cao với chiến lược phòng hộ tinh vi và hồ sơ thanh khoản giúp giảm thiểu biến động từ rủi ro tín dụng và lãi suất.

Triển vọng 'Tích cực' nhờ kết quả kinh doanh cải thiện

Triển vọng được nâng lên 'Tích cực' cho thấy sự ghi nhận của Moody's đối với những tiến bộ của Ellington trong việc củng cố hồ sơ huy động vốn và duy trì hiệu suất lợi nhuận vững chắc trong một môi trường hoạt động đầy thách thức.

Ad

Các chỉ số tài chính quan trọng đã cho thấy sự cải thiện rõ rệt:

• Kỳ hạn còn lại trung bình của các hợp đồng mua lại (repurchase facilities) đã tăng lên 267 ngày tính đến ngày 30/06/2026, so với mức 135 ngày của một năm trước đó.
• Thu nhập ròng trên tổng tài sản quản lý trung bình trong sáu tháng đầu năm 2026 đạt 3,5% (đã điều chỉnh theo năm), cao hơn đáng kể so với mức 1,97% của cả năm 2025.
• Chất lượng tài sản tiếp tục có xu hướng tích cực, với tỷ lệ nợ xấu trên tổng dư nợ giảm xuống còn 4,0% vào ngày 30/06/2026, từ mức 6,5% một năm trước.
• Công ty không ghi nhận bất kỳ khoản xóa nợ ròng (net charge-offs) nào, nhấn mạnh hiệu quả tín dụng mạnh mẽ của danh mục cho vay.

Các yếu tố rủi ro và hạn chế

Mặc dù có triển vọng tích cực, xếp hạng của Ellington vẫn bị hạn chế bởi sự phụ thuộc vào thị trường tài chính bất động sản nhà ở và thương mại mang tính chu kỳ. Danh mục đầu tư của công ty bao gồm các khoản vay cho bất động sản đang trong giai đoạn chuyển tiếp, chưa ổn định và không đủ điều kiện nhận hỗ trợ từ các cơ quan chính phủ.

Moody's cũng lưu ý rằng các chiến lược phòng hộ không hoàn hảo có thể tạo ra rủi ro biến động và tổn thất tiềm tàng do chỉ tương quan một phần với tài sản cơ sở. Ngoài ra, mô hình kinh doanh của một quỹ tín thác đầu tư bất động sản (REIT) với yêu cầu chi trả cổ tức cao cũng hạn chế khả năng xây dựng và giữ lại vốn của công ty.