Cổ phiếu chip nhớ toàn cầu lao dốc sau IPO kỷ lục của CXMT Trung Quốc

Cổ phiếu của các nhà sản xuất chip nhớ hàng đầu thế giới đã sụt giảm mạnh sau khi công ty Trung Quốc ChangXin Memory Technologies (CXMT) có màn ra mắt thị trường chứng khoán Thượng Hải thành công vang dội, làm dấy lên lo ngại về một cuộc cạnh tranh khốc liệt sắp tới trong ngành.

Vụ IPO chấn động thị trường

Vào ngày 27 tháng 7, nhà sản xuất DRAM ChangXin Memory Technologies (CXMT) đã chính thức niêm yết trên sàn STAR của Thượng Hải. Công ty đã huy động thành công 8,6 tỷ USD, trở thành vụ IPO ngành bán dẫn lớn nhất trong lịch sử châu Á. Ngay trong ngày giao dịch đầu tiên, cổ phiếu của CXMT đã tăng vọt +466%.

Sự kiện này đã cung cấp cho CXMT một nguồn vốn khổng lồ. Giới đầu tư lo ngại rằng công ty, vốn đã là nhà sản xuất DRAM lớn thứ tư thế giới với 7,7% thị phần, sẽ sử dụng nguồn lực này để mở rộng mạnh mẽ công suất và hạ giá sản phẩm, gây áp lực trực tiếp lên các đối thủ lớn.

Làn sóng bán tháo lan rộng

Nỗi lo sợ về một "cuộc xâm lược" của chip nhớ Trung Quốc đã ngay lập tức gây ra phản ứng tiêu cực trên thị trường toàn cầu. Hàng loạt cổ phiếu ngành bán dẫn đã ghi nhận mức giảm sâu:

• Samsung (005930): giảm -13,39% tại thị trường Seoul.
• SK Hynix (SKHY): giảm -7,47% trong phiên thứ Hai và tiếp tục giảm thêm trong giao dịch trước giờ mở cửa.
• Micron (MU): giảm -2,25% vào thứ Hai và giảm thêm -7,5% trước giờ mở cửa.
• SanDisk (SNDK): giảm mạnh -11,02% vào thứ Hai.

Ad

Đây được xem là phản ứng của thị trường trước kịch bản một công ty được nhà nước hậu thuẫn có đủ tiềm lực tài chính để phá vỡ cấu trúc giá và biên lợi nhuận của các công ty đương nhiệm.

Góc nhìn trái chiều của các nhà phân tích

Bất chấp đợt bán tháo, một số nhà phân tích cho rằng phản ứng của thị trường là quá mức và đây có thể là một cơ hội mua vào. Morgan Stanley gọi đợt sụt giảm này là một "điểm vào hấp dẫn", chỉ ra rằng tình trạng thiếu hụt chip nhớ cho trung tâm dữ liệu đang ngày càng trầm trọng, với giá đã tăng hơn 25% chỉ trong quý 3.

Các nhà phân tích tại Jefferies lưu ý rằng công nghệ của CXMT hiện chưa đủ tiên tiến để đáp ứng nhu cầu chip cao cấp cho lĩnh vực AI của Hoa Kỳ, vốn là động lực tăng trưởng chính cho ngành nhớ trong năm tới. Trong khi đó, Bernstein vẫn giữ quan điểm tích cực, cho rằng "chip nhớ quan trọng đối với AI hơn cả chất bán dẫn logic" và đợt giảm giá này là một điểm vào tốt.

Tuy nhiên, sự sụt giảm mạnh của các cổ phiếu lớn như Samsung cho thấy thị trường vẫn đang hoài nghi về khả năng các công ty dẫn đầu có thể duy trì biên lợi nhuận khi công suất sản xuất được trợ cấp từ Trung Quốc dự kiến sẽ gia tăng mạnh mẽ cho đến năm 2028.