หุ้นกลุ่มชิปหน่วยความจำร่วงหนัก หลัง IPO ของ CXMT จุดชนวนความกังวลด้านการแข่งขัน

หุ้นในกลุ่มผู้ผลิตชิปหน่วยความจำทั่วโลกปรับตัวลดลงอย่างรุนแรง หลังจาก ChangXin Memory Technologies (CXMT) ผู้ผลิต DRAM รายใหญ่ของจีน เปิดตัวในตลาดหลักทรัพย์อย่างยิ่งใหญ่ ซึ่งจุดชนวนความกังวลของนักลงทุนเกี่ยวกับการแข่งขันด้านราคาที่อาจทวีความรุนแรงขึ้นในอนาคต

การ IPO ครั้งประวัติศาสตร์ของ CXMT

เมื่อวันที่ 27 กรกฎาคมที่ผ่านมา ChangXin Memory Technologies (CXMT) ได้เข้าจดทะเบียนในตลาด STAR Market ของเซี่ยงไฮ้ โดยสามารถระดมทุนได้ถึง 8.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ ซึ่งถือเป็นการทำ IPO ของบริษัทเซมิคอนดักเตอร์ที่ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์เอเชีย ราคาหุ้นของ CXMT พุ่งสูงขึ้นถึง +466% ในวันแรกของการซื้อขาย ส่งผลให้บริษัทมีมูลค่าตลาดสูงถึง 483 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ และกลายเป็นบริษัทจดทะเบียนที่ใหญ่ที่สุดของจีน

การระดมทุนครั้งใหญ่นี้ทำให้ตลาดกังวลว่า CXMT ซึ่งปัจจุบันเป็นผู้ผลิต DRAM รายใหญ่อันดับ 4 ของโลกด้วยส่วนแบ่งตลาด 7.7% จะมีเงินทุนมหาศาลเพื่อขยายกำลังการผลิตอย่างก้าวกระโดด และอาจใช้นโยบายตัดราคาเพื่อชิงส่วนแบ่งตลาดจากคู่แข่งรายใหญ่

แรงสั่นสะเทือนในตลาดโลก

ข่าวดังกล่าวส่งผลกระทบโดยตรงต่อราคาหุ้นของผู้ผลิตชิปหน่วยความจำรายใหญ่ทั่วโลกในทันที โดยข้อมูลจากการซื้อขายล่าสุดระบุว่า:

Ad

• Samsung (005930) ร่วงลง -13.39%
• SanDisk (SNDK) ดิ่งลง -11.02%
• SK Hynix (SKHY) ปรับตัวลง -7.47%
• Micron (MU) ลดลง -2.25%

แรงเทขายสะท้อนให้เห็นว่าตลาดกำลังประเมินความเสี่ยงที่บริษัทจีนซึ่งได้รับการสนับสนุนจากภาครัฐ จะเข้ามา disrupt ตลาด DRAM และ NAND ซึ่งเป็นกลยุทธ์ที่เคยเกิดขึ้นมาแล้วในอุตสาหกรรมอื่นๆ ของจีน

มุมมองนักวิเคราะห์: วิกฤตหรือโอกาส?

อย่างไรก็ตาม นักวิเคราะห์มีมุมมองที่แตกต่างกันออกไปต่อสถานการณ์นี้ ฝ่ายที่มองว่าเป็นความเสี่ยง (Bear case) เชื่อว่า CXMT มีทั้งแรงจูงใจและเงินทุนที่จะทุ่มตลาดด้วยสินค้าราคาถูก ซึ่งจะกดดันอัตรากำไรของผู้เล่นรายเดิมอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้

ในทางกลับกัน ฝ่ายที่มองว่าเป็นโอกาส (Bull case) อย่าง Morgan Stanley กลับมองว่าการปรับฐานของราคาหุ้นครั้งนี้เป็น "จุดเข้าซื้อที่น่าสนใจ" เนื่องจากความต้องการชิปสำหรับศูนย์ข้อมูลยังคงแข็งแกร่งและมีแนวโน้มขาดแคลน ขณะที่นักวิเคราะห์จาก Jefferies ชี้ว่าเทคโนโลยีของ CXMT ยังไม่สามารถแข่งขันในตลาดชิป AI ประสิทธิภาพสูงของสหรัฐฯ ได้ ซึ่งจะเป็นปัจจัยขับเคลื่อนหลักของอุตสาหกรรมในปี 2027 ด้าน HSBC ยังคงแนะนำ "ซื้อ" หุ้น Samsung และ SK Hynix โดยชื่นชอบ SK Hynix เป็นพิเศษจากความเป็นผู้นำในตลาด HBM (High-Bandwidth Memory) ซึ่งมีความสำคัญอย่างยิ่งต่อเทคโนโลยี AI