Lợi suất toàn cầu tăng vọt do căng thẳng Mỹ-Iran và lo ngại về chính sách của Fed

Lợi suất trái phiếu chính phủ Khu vực đồng Euro đã tăng mạnh vào thứ Tư, dẫn đầu là đợt bán tháo ở các loại nợ ngắn hạn, trong bối cảnh căng thẳng quân sự leo thang đột ngột giữa Mỹ và Iran kết hợp với sự thận trọng của thị trường trước khi biên bản cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) được công bố.

Căng thẳng địa chính trị đẩy giá dầu tăng

Phản ứng trên thị trường trái phiếu diễn ra rõ rệt hơn so với thị trường chứng khoán khu vực. Nguyên nhân chính là giá dầu thô toàn cầu đã tăng vọt 2% lên 75,60 USD/thùng. Động thái này được kích hoạt bởi quyết định của Washington thu hồi một miễn trừ trừng phạt quan trọng cho phép Iran bán dầu.

Tehran đã tuyên bố hành động của Mỹ là vi phạm thỏa thuận khung hòa bình đang diễn ra giữa hai nước. Diễn biến này khiến các nhà giao dịch trên thị trường thu nhập cố định phải định giá lại rủi ro, cho rằng chi phí năng lượng sẽ duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn, đe dọa trực tiếp đến sự sụt giảm lạm phát mong manh tại Eurozone được ghi nhận vào đầu mùa hè.

Thị trường trái phiếu phản ứng mạnh

Nhà đầu tư đã tích cực bán tháo các loại trái phiếu chính phủ ngắn hạn, vốn rất nhạy cảm với những thay đổi trong kỳ vọng lạm phát và lộ trình chính sách của ngân hàng trung ương.

Ad

• Lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kỳ hạn 2 năm, một chỉ số quan trọng cho kỳ vọng lãi suất Eurozone, đã tăng vọt lên 2,63%.
• Trong khi đó, lợi suất trái phiếu Bund 10 năm của Đức, loại trái phiếu tham chiếu, chỉ tăng nhẹ 2 điểm cơ bản lên 3,03%.

Sự biến động mạnh hơn ở đầu ngắn của đường cong lợi suất phản ánh việc thị trường ngay lập tức tính toán lại các rủi ro về giá tiêu dùng và chính sách tiền tệ tương lai.

Lo ngại về định hướng của Fed

Áp lực tăng lợi suất còn bị khuếch đại bởi tâm lý thị trường trước khi biên bản cuộc họp tháng 6 của Fed được công bố. Đây là cái nhìn đầu tiên về quan điểm nội bộ của ngân hàng trung ương dưới thời tân Chủ tịch Kevin Warsh.

Thị trường thu nhập cố định đang tỏ ra đặc biệt thận trọng với ông Warsh, người được biết đến với quan điểm hoài nghi về "hướng dẫn chính sách trong tương lai" (forward guidance) và mong muốn một phong cách giao tiếp ngắn gọn, khó đoán định hơn. Sự không chắc chắn này đã đưa một "phần bù rủi ro kỳ hạn" (term premium) trở lại với các loại trái phiếu ngắn hạn. Các nhà phân tích cảnh báo rằng nếu biên bản cuộc họp cho thấy nhiều thống đốc Fed đã ủng hộ chính sách thắt chặt hơn để kiềm chế lạm phát dịch vụ ngay cả trước cú sốc giá dầu mới, đường cong lợi suất toàn cầu có thể sẽ còn dịch chuyển lên cao hơn nữa.