Lợi suất Eurozone ổn định, lực mua cuối tháng hãm đà bán tháo của tháng 7

Lợi suất trái phiếu chính phủ Khu vực đồng euro đã giảm nhẹ trong phiên giao dịch trầm lắng ngày thứ Sáu, khi các hoạt động tái cân bằng danh mục cuối tháng đã giúp thị trường ổn định sau một đợt bán tháo mạnh mẽ trong tuần.

Diễn biến thị trường

Lợi suất trái phiếu Bund Đức kỳ hạn 10 năm, được coi là tham chiếu cho khu vực, đã giảm xuống mức 3,15%, lùi nhẹ khỏi các mức cao nhất trong nhiều tuần đã thiết lập trước đó. Tương tự, lợi suất trái phiếu Đức kỳ hạn 2 năm, vốn nhạy cảm với các thay đổi chính sách tiền tệ, cũng giảm xuống 2,771%.

Sự phục hồi khiêm tốn của giá trái phiếu (khiến lợi suất giảm) diễn ra sau nhiều ngày áp lực bán ra dữ dội trên khắp các thị trường thu nhập cố định toàn cầu. Động thái này cho thấy một sự tạm dừng trong việc các nhà đầu tư định giá lại một cách quyết liệt các kỳ vọng về chính sách tiền tệ.

Bối cảnh đợt bán tháo trong tháng 7

Sự ổn định vào ngày thứ Sáu đã khép lại một tháng 7 đầy biến động, trong đó lợi suất trái phiếu Bund Đức kỳ hạn 10 năm đã tăng khoảng 30 điểm cơ bản. Chi phí đi vay tại châu Âu đã liên tục bị đẩy lên cao trong suốt tháng qua bởi nhiều yếu tố:

Ad

• Giá năng lượng tăng: Do căng thẳng quân sự leo thang ở Trung Đông, làm dấy lên lo ngại về các cú sốc lạm phát thứ cấp.
• Tín hiệu từ các ngân hàng trung ương: Một giọng điệu không rõ ràng từ Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) và lo ngại rằng các ngân hàng trung ương lớn, bao gồm cả Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB), sẽ giữ lãi suất ở mức cao trong thời gian dài hơn.
• Dữ liệu lạm phát dai dẳng: Các số liệu kinh tế cho thấy áp lực giá cả vẫn còn tồn tại.

Triển vọng và các yếu tố cần theo dõi

Mặc dù thị trường đã có một phiên ổn định, tâm lý chung vẫn còn thận trọng khi các nhà đầu tư chuẩn bị đón nhận dữ liệu lạm phát nhanh (CPI) của Khu vực đồng euro cho tháng 7. Dữ liệu sơ bộ từ các quốc gia thành viên lớn như Đức đã chỉ ra áp lực giá cả dai dẳng, đặc biệt là từ chi phí năng lượng và dịch vụ.

Điều này tiếp tục gây áp lực lên ECB trong việc duy trì lập trường chính sách thắt chặt. Các nhà giao dịch trên thị trường thu nhập cố định sẽ theo dõi chặt chẽ các báo cáo lạm phát sắp tới và bình luận từ các quan chức ngân hàng trung ương trong tháng 8 để tìm kiếm tín hiệu về hướng đi tiếp theo của thị trường nợ souverain Eurozone.