Cổ phiếu Dell sụt 14%, dẫn đầu đợt bán tháo trong nhóm phần cứng AI

Cổ phiếu của Dell Technologies đã giảm khoảng 14% trong phiên giao dịch ngày thứ Tư, ghi nhận mức sụt giảm trong ngày mạnh nhất trong nhiều tháng. Động thái này diễn ra trong bối cảnh một đợt đảo chiều lan rộng quét qua các cổ phiếu phần cứng máy chủ AI, khi các nhà đầu tư đánh giá lại liệu mức định giá đã bị kéo căng có thể đứng vững trước bối cảnh kinh tế vĩ mô thận trọng hơn hay không.

Đợt bán tháo trên toàn ngành

Đợt bán tháo không chỉ giới hạn ở Dell mà còn lan rộng ra các công ty cùng ngành. Cổ phiếu của Hewlett Packard Enterprise (HPE) đã giảm khoảng 8%, trong khi Super Micro Computer (SMCI) giảm khoảng 5%. Điều này cho thấy áp lực bán tập trung vào các cổ phiếu phần cứng AI có hệ số beta cao, thay vì toàn bộ lĩnh vực công nghệ, khi chỉ số Nasdaq-100 chỉ giảm khoảng 1%.

Theo Investing.com, không có tin tức cụ thể nào từ công ty được cho là nguyên nhân của đợt giảm giá này. Tuy nhiên, đợt bán tháo diễn ra sau khi UBS hạ bậc xếp hạng của Dell xuống 'Trung lập' từ 'Mua' vào những ngày trước đó, với lý do định giá "quá nóng" và tiềm năng tăng trưởng bị hạn chế.

Bối cảnh và những lo ngại gia tăng

Ngay cả sau đợt sụt giảm này, cổ phiếu Dell vẫn ghi nhận mức tăng hơn 200% kể từ đầu năm. Đà tăng trưởng này được thúc đẩy bởi báo cáo kết quả kinh doanh quý 1 năm tài chính 2027 bùng nổ vào ngày 28 tháng 5, khi doanh thu và lợi nhuận đều vượt xa kỳ vọng của các nhà phân tích.

Ad

Tuy nhiên, luận điểm tăng giá hiện đang đối mặt với thực tế về biên lợi nhuận. Biên lợi nhuận gộp của mảng máy chủ AI đã bị thu hẹp xuống còn khoảng 18%, làm dấy lên lo ngại rằng việc Dell chuyển hướng sang xây dựng cơ sở hạ tầng tốc độ cao đang làm loãng lợi nhuận chung của công ty. Các yếu tố khác gây áp lực bao gồm:

• Chi phí đầu vào cho chất bán dẫn tiên tiến và bộ nhớ chuyên dụng tăng.
• Cạnh tranh ngày càng gay gắt giữa các nhà sản xuất máy chủ.
• Lập trường thận trọng hơn của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ về việc cắt giảm lãi suất.

Triển vọng sắp tới

Sự sụt giảm đồng loạt của các cổ phiếu liên quan như Micron và SanDisk trong cùng phiên cho thấy áp lực bán phản ánh sự đánh giá lại trên toàn ngành về các hệ số định giá của nhóm phần cứng AI, chứ không phải do tin tức riêng lẻ của Dell. Một khảo sát gần đây của Bank of America cũng cho thấy 82% người được hỏi coi giao dịch AI là "đông đúc nhất", một kỷ lục.

Sự kiện quan trọng tiếp theo sẽ là báo cáo kết quả kinh doanh quý 2 năm tài chính 2027 của Dell vào ngày 3 tháng 9. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ xem ban lãnh đạo có tái khẳng định mục tiêu doanh thu 60 tỷ USD từ máy chủ AI cho cả năm tài chính hay không. Phản ứng của công ty sẽ quyết định liệu đợt bán tháo này là một đợt củng cố lành mạnh hay là sự khởi đầu của một xu hướng định giá lại kéo dài theo chiều hướng đi xuống.