Story
CXMT Huy Động 8,6 Tỷ USD trong Đợt IPO Bán Dẫn Lớn Nhất Lịch Sử Trung Quốc
ChangXin Memory Technologies (CXMT) đã có màn ra mắt thị trường chứng khoán Thượng Hải đầy ấn tượng vào ngày 27/07/2026, huy động thành công 8,6 tỷ USD trong đợt IPO ngành bán dẫn lớn nhất lịch sử Trung Quốc. Cổ phiếu của công ty đã tăng vọt +466% ngay trong ngày giao dịch đầu tiên, một diễn biến ngay lập tức định hình lại bối cảnh cạnh tranh của thị trường chip nhớ DRAM toàn cầu.
Màn ra mắt chấn động thị trường
CXMT (mã cổ phiếu: 688825) đã niêm yết trên sàn Giao dịch Chứng khoán Khoa học và Công nghệ Thượng Hải (STAR Market) và nhanh chóng trở thành một trong những công ty niêm yết giá trị nhất Trung Quốc. Tại thời điểm viết bài, cổ phiếu đang giao dịch ở mức 54,99 CNY, đưa vốn hóa thị trường của công ty lên 3,68 nghìn tỷ CNY.
Tác động từ đợt IPO này đã lan tỏa ra toàn ngành. Cổ phiếu của các đối thủ lớn như Samsung và SK Hynix đã giảm hơn 12%, khiến thị trường chứng khoán Hàn Quốc phải kích hoạt cơ chế ngắt mạch tự động. Sự kiện này buộc các nhà đầu tư và nhà phân tích phải đánh giá lại các mô hình cạnh tranh trong ngành sản xuất chip.
Vị thế và tham vọng của CXMT
Hiện tại, CXMT là nhà sản xuất DRAM lớn thứ tư thế giới, chiếm 7,7% thị phần toàn cầu. Mặc dù con số này còn khiêm tốn so với mức thống trị khoảng 90% của ba ông lớn là Samsung, SK Hynix và Micron (MU), CXMT đang nổi lên như một đối thủ thách thức đáng gờm, đặc biệt với sự hậu thuẫn từ chính phủ Trung Quốc.
AdCông ty đang tích cực mở rộng quy mô sản xuất với các nhà máy mới đang được xây dựng ở Thượng Hải và Hợp Phì. Khi đi vào hoạt động hết công suất, các cơ sở này có thể tăng gấp đôi năng lực sản xuất của công ty lên hơn 600.000 tấm wafer mỗi tháng. Ngoài ra, các cuộc đàm phán về việc xây dựng một nhà máy thứ hai tại Bắc Kinh cũng đang được tiến hành.
Những thách thức không nhỏ
Bất chấp màn ra mắt thành công, CXMT vẫn đối mặt với nhiều rào cản đáng kể. Theo một phân tích từ Mizuho, con đường phía trước của công ty không hoàn toàn thuận lợi. Các thách thức chính bao gồm:
- Tăng trưởng nguồn cung: Tăng trưởng bit của CXMT trong năm 2027 được dự báo chỉ ở mức +13%, thấp hơn so với mức trung bình +21% của toàn ngành.
- Hạn chế công nghệ: Việc không được tiếp cận với công nghệ quang khắc EUV tiên tiến và việc các công ty như Applied Materials và Lam Research ngừng cung cấp dịch vụ từ tháng 3 năm 2026 tạo ra áp lực lớn về hiệu suất và công nghệ.
- Cạnh tranh HBM: Công ty vẫn đang tụt hậu đáng kể so với Samsung và SK Hynix trong phân khúc chip nhớ băng thông cao (HBM) đang có nhu cầu lớn.
Các chỉ báo kỹ thuật cũng cho thấy sự thận trọng. Chỉ số RSI hiện ở mức 100, một dấu hiệu mua quá mức cực độ sau đợt tăng giá thẳng đứng. Điều này cho thấy rủi ro điều chỉnh giá là rất cao sau khi sự hưng phấn ban đầu của thị trường lắng xuống, một kịch bản thường thấy với các đợt IPO lớn trên sàn STAR Market.