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CXMTの大型IPO、半導体業界の勢力図を揺るがす
中国の半導体メモリ大手、長鑫存儲技術（CXMT）は2026年7月27日、上海証券取引所の科創板（STAR Market）で国内半導体企業として史上最大規模となる新規株式公開（IPO）を果たし、初日の株価が466%という驚異的な上昇を記録した。この衝撃的なデビューは、世界のDRAM市場の競争環境を瞬時に書き換えるほどのインパクトをもたらしている。
記録的な上海デビューと市場への波紋
CXMT（証券コード: 688825）は、このIPOで86億ドルを調達。取引初日の急騰により、一躍中国で最も価値のある上場企業の一つとなった。この動きは世界の半導体市場に大きな波紋を広げた。
特に影響が顕著だったのは競合他社で、韓国のサムスン電子とSKハイニックスの株価は12%以上急落し、韓国総合株価指数（KOSPI）はサーキットブレーカーが発動する事態となった。この事実は、CXMTの登場が市場に与えた衝撃の大きさを物語っている。
世界4位のDRAMメーカーとしての地位
CXMTは現在、世界のDRAM市場で7.7%のシェアを占め、サムスン、SKハイニックス、米マイクロン・テクノロジーに次ぐ世界第4位のメーカーとなっている。上位3社が依然として市場の約90%を支配しているものの、CXMTは本格的な挑戦者として台頭してきた。
Ad同社は積極的な設備投資を進めており、上海と合肥で新工場の建設を推進している。これらが完全に稼働すれば、生産能力は現在の2倍以上となる月産60万枚超のウエハーに達する可能性があるとされている。
成長への制約と冷静な見方
一方で、市場にはCXMTの成長見通しに対する慎重な見方も存在する。みずほ証券の分析によると、同社にはいくつかの制約が指摘されている。
- 供給能力の伸び: 2027年のビット供給量の伸びは前年比+13%と予測され、業界平均の+21%を下回る見込み。
- 先端装置へのアクセス: 米国のアプライド・マテリアルズやラムリサーチは2026年3月にCXMTへのサービス提供を停止しており、地政学的リスクが継続している。
- 技術的な格差: 最先端のEUV（極端紫外線）リソグラフィ技術へのアクセスがなく、高帯域メモリ（HBM）市場でも競合に後れを取っている。
これらの要因から、みずほ証券はCXMTの成長が市場を混乱させるほどの供給過剰にはつながらず、業界の成長率に沿った規律あるものになると分析している。投資家にとって、巨額の資金調達と国家支援という強みと、地政学的な制約や技術的課題という弱みをどう評価するかが焦点となるだろう。