Cổ phiếu CATL tiến gần mức thấp nhất trong 52 tuần sau khi giảm 24% trong tháng qua.

Cổ phiếu của Công ty TNHH Công nghệ Amperex đương đại (CATL, 300750.SZ) đã giảm mạnh, mất 24,04% trong tháng qua, giao dịch gần mức thấp nhất trong 52 tuần. Cổ phiếu đóng cửa ở mức 297,10 CNY vào ngày 21 tháng 9, chỉ cao hơn một chút so với mức thấp nhất trong năm là 295,55 CNY, đặt nhà sản xuất pin lớn nhất thế giới vào thời điểm quan trọng đối với các nhà đầu tư.

Tín hiệu kỹ thuật cho thấy sự bi quan tột độ

Theo các chỉ báo kỹ thuật, đợt bán tháo gần đây đã đẩy cổ phiếu CATL vào vùng quá bán sâu. Chỉ số sức mạnh tương đối (RSI) hàng ngày, một thước đo động lượng, đã giảm xuống 20,0, thấp hơn nhiều so với ngưỡng 30,0 thường báo hiệu tình trạng quá bán.

Mặc dù vậy, xu hướng hiện tại vẫn mạnh mẽ giảm giá, với các tín hiệu kỹ thuật trên cả biểu đồ hàng ngày và hàng tuần đều cho thấy "Bán mạnh", theo dữ liệu từ Investing.com. Các nhà phân tích đang theo dõi các mức hỗ trợ kỹ thuật quan trọng, với mức hỗ trợ ban đầu quanh mức 294,34 CNY và mức kháng cự đáng kể gần 307,87 CNY. Một động thái vượt qua mức kháng cự này một cách bền vững sẽ là dấu hiệu đầu tiên cho thấy áp lực bán đang giảm bớt.

Mối lo ngại về định giá so với biên lợi nhuận

Các nhà phân tích tại Citi đã lưu ý rằng định giá của cổ phiếu đã được điều chỉnh đáng kể, với tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) là 16,5 lần tính đến ngày 30 tháng 6 năm 2026. Điều này cho thấy sự bi quan đáng kể của thị trường có thể đã được phản ánh vào giá cổ phiếu. CATL cũng báo cáo kết quả kinh doanh mạnh mẽ trong quá khứ, với doanh thu năm tài chính 2025 đạt 423,70 tỷ CNY và lợi nhuận ròng là 72,20 tỷ CNY, theo Investing.com.

Ad

Tuy nhiên, hiệu quả hoạt động gần đây đã làm dấy lên lo ngại về khả năng sinh lời. Mặc dù lợi nhuận quý II vượt kỳ vọng, nhưng lại đi kèm với biên lợi nhuận gộp giảm. Tỷ suất lợi nhuận gộp của pin xe điện giảm xuống còn 20,6%, và tỷ suất lợi nhuận gộp của hệ thống lưu trữ năng lượng giảm xuống còn 24,0%. Những con số này đã làm dấy lên luận điểm bi quan, cho rằng sự cạnh tranh gay gắt về giá xe điện, nhu cầu tiêu dùng yếu hơn và áp lực thuế quan tiềm tàng từ Mỹ là những trở ngại đáng kể có thể tiếp tục làm giảm tỷ suất lợi nhuận.

Triển vọng phía trước

Triển vọng của CATL phụ thuộc vào việc liệu những thách thức hiện tại có phải là tạm thời hay không. Phe lạc quan chỉ ra nhu cầu ổn định trong lĩnh vực lưu trữ năng lượng, nơi thị phần của CATL tăng từ 26,9% một năm trước lên 29,9%. Họ cũng lập luận rằng lượng tồn kho lithium giảm có thể giúp ổn định tỷ suất lợi nhuận pin trong tương lai.

Ngược lại, phe bi quan tin rằng thị trường đang dự đoán một giai đoạn thu hẹp tỷ suất lợi nhuận kéo dài hơn là một sự sụt giảm ngắn hạn. Hiện tại, quan điểm chung cho thấy cần thận trọng. Mặc dù tỷ lệ rủi ro/lợi nhuận đã trở nên hấp dẫn hơn sau đợt giảm mạnh, các nhà đầu tư đang tìm kiếm sự xác nhận—chẳng hạn như cổ phiếu giữ vững các mức hỗ trợ quan trọng và bằng chứng về sự ổn định tỷ suất lợi nhuận—trước khi kết luận rằng xu hướng giảm đã kết thúc.