BOJ sắp nâng lãi suất: Cổ phiếu tài chính hưởng lợi, ngành xuất khẩu đối mặt áp lực

Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) đang tiến hành cuộc họp chính sách kéo dài hai ngày 17-18/9, với thị trường gần như tin chắc vào một đợt nâng lãi suất. Dữ liệu từ thị trường hoán đổi cho thấy xác suất lên tới 98% cho một đợt tăng 25 điểm cơ bản, đưa lãi suất chính sách lên 1,25% – mức cao nhất trong 31 năm.

Trước thềm quyết định, thị trường đã có những động thái điều chỉnh. Chỉ số Nikkei 225 (JP225) giao dịch quanh mức 64.152 điểm, trong khi tỷ giá USD/JPY dao động ở mức 156,11, phản ánh việc các nhà đầu tư đã bắt đầu định giá cho một môi trường chính sách tiền tệ thắt chặt hơn.

Triển vọng trái chiều giữa các ngành

Quyết định của BOJ dự kiến sẽ tạo ra sự phân hóa rõ rệt trên thị trường chứng khoán Nhật Bản, với một số nhóm ngành được hưởng lợi trực tiếp trong khi những nhóm khác phải đối mặt với thách thức lớn.

Nhóm hưởng lợi: Ngành tài chính

Đây là nhóm được hưởng lợi trực tiếp và rõ ràng nhất từ việc tăng lãi suất. Lãi suất cao hơn cho phép các ngân hàng điều chỉnh lãi suất cho vay nhanh hơn lãi suất tiền gửi, qua đó mở rộng biên lãi ròng (NIM). Đây là một động lực tăng trưởng quan trọng vốn bị kìm hãm trong nhiều thập kỷ bởi chính sách lãi suất gần như bằng không.

• Các ngân hàng lớn: Cổ phiếu của Mitsubishi UFJ Financial (8306), Sumitomo Mitsui Financial (8316) và Mizuho Financial (8411) đều đã tăng mạnh từ 37% đến 52% từ đầu năm đến nay.
• Bảo hiểm và ngân hàng bưu điện: Các công ty như Japan Post Bank (7182) và Tokio Marine Holdings (8766) cũng được hưởng lợi nhờ lợi suất tái đầu tư cao hơn từ danh mục trái phiếu chính phủ khổng lồ của họ.

Tuy nhiên, rủi ro "mua tin đồn, bán sự thật" là có thật, khi giá cổ phiếu đã tăng mạnh. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ định hướng của ban lãnh đạo về triển vọng NIM để tìm kiếm chất xúc tác cho một đợt tăng giá tiếp theo.

Ad

Nhóm chịu áp lực: Các nhà xuất khẩu

Việc tăng lãi suất thường dẫn đến sự mạnh lên của đồng yên, và đây là một trở lực lớn đối với các doanh nghiệp xuất khẩu của Nhật Bản. Đồng yên mạnh hơn làm giảm giá trị lợi nhuận thu về từ thị trường nước ngoài khi quy đổi.

Các nhà sản xuất ô tô như Toyota Motor (7203) và Honda Motor (7267), cùng với các công ty giải trí có doanh thu quốc tế lớn như Nintendo (7974), là những đối tượng chịu ảnh hưởng tiêu cực nhất. Việc cổ phiếu Toyota đã giảm 8,8% từ đầu năm cho thấy thị trường đã phần nào phản ánh rủi ro này.

Định hướng chính sách là tâm điểm chú ý

Ngoài quyết định tăng lãi suất, phát biểu và định hướng chính sách tương lai của Thống đốc BOJ Kazuo Ueda mới là yếu tố thực sự quyết định hướng đi của thị trường. Một giọng điệu diều hâu, xác nhận lộ trình tăng lãi suất đều đặn, có thể thúc đẩy đà tăng của đồng yên và cổ phiếu tài chính.

Ngược lại, một thông điệp thận trọng và phụ thuộc vào dữ liệu có thể mang lại sự "thở phào" cho các nhà xuất khẩu. Đối với các ngành nhạy cảm với chi phí vốn như bất động sản và tiện ích, tín hiệu về tốc độ thắt chặt chính sách trong tương lai sẽ là yếu tố then chốt. Các nhà phân tích dự báo lãi suất có thể đạt 1,5% vào tháng 1/2027 và có thể lên tới 1,75-2,0% vào cuối năm 2027.