Berkshire Hathaway đặt cược vào D.R. Horton giữa lúc thị trường nhà đất đối mặt khó khăn

Berkshire Hathaway đã tiết lộ một khoản đầu tư mới vào nhà xây dựng D.R. Horton (DHI), đồng thời thâu tóm công ty cùng ngành Taylor Morrison, báo hiệu một ván cược đi ngược xu hướng vào sự phục hồi của thị trường nhà ở Hoa Kỳ. Động thái này diễn ra trong bối cảnh các chỉ số tài chính của D.R. Horton cho thấy những dấu hiệu áp lực rõ rệt.

Ván cược trái ngược của Berkshire

Theo hồ sơ 13F nộp ngày 13 tháng 8 năm 2026, Berkshire Hathaway (BRK.B) đã mở một vị thế nhỏ tại D.R. Horton. Động thái này đi cùng với việc hoàn tất thương vụ mua lại Taylor Morrison trị giá 6,8 tỷ USD vào ngày 24 tháng 7 năm 2026. Đây là quý đầu tiên Berkshire trở thành bên mua ròng cổ phiếu sau 15 quý, cho thấy sự thay đổi chiến lược dưới thời CEO mới Greg Abel.

Khoản đầu tư này được coi là trái ngược với tâm lý thị trường hiện tại. Chỉ số Thị trường Nhà ở của NAHB vẫn ở mức 35, đánh dấu tháng thứ 16 liên tiếp dưới ngưỡng 40. Trong khi đó, lãi suất thế chấp vẫn duy trì trên 6,8% và một cuộc khảo sát của BTIG cho thấy doanh số tháng 7 sụt giảm. Berkshire dường như đang định vị để đón đầu một chu kỳ phục hồi tiềm năng.

Phân tích các chỉ số cơ bản của D.R. Horton

Các số liệu tài chính của D.R. Horton phản ánh một doanh nghiệp đang đối mặt với nhiều thách thức. Doanh thu đã giảm 7,2% trong hai năm, từ 36,8 tỷ USD (năm tài chính 2024) xuống còn 34,25 tỷ USD (năm tài chính 2025), trong khi EPS (lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu) giảm 19,3%.

Biên lợi nhuận gộp cũng bị thu hẹp từ 25,1% xuống còn 22,5% do các nhà xây dựng phải tung ra các chương trình ưu đãi để giải quyết hàng tồn kho trong môi trường lãi suất cao. Tuy nhiên, một số chỉ số vẫn cho thấy sự ổn định:

Ad

• Hệ số P/E: 13,6x
• Tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE): 14,5%
• Tỷ lệ nợ trên vốn chủ sở hữu: 30,2%
• Tỷ suất cổ tức: 1,2%

Các nhà phân tích tỏ ra thận trọng. Wells Fargo duy trì mục tiêu giá 155 USD với khuyến nghị "Equal Weight" (Tỷ trọng tương đương), trong khi giá trị hợp lý của InvestingPro là 153,73 USD, chỉ cao hơn 3,6% so với giá thị trường, cho thấy tiềm năng tăng giá không quá hấp dẫn.

Tín hiệu cho thị trường

Chiến lược của Berkshire phản ánh triết lý đầu tư lịch sử của tập đoàn: mua vào khi những người khác đang tháo chạy. Mặc dù ngành xây dựng nhà ở phải đối mặt với những trở ngại thực sự, quy mô của D.R. Horton với tư cách là nhà xây dựng lớn nhất nước Mỹ mang lại những lợi thế cạnh tranh như sức mạnh định giá và hiệu quả hoạt động mà các đối thủ nhỏ hơn không có được.

Động thái kép của Berkshire cho thấy CEO Greg Abel đang định vị cho một sự phục hồi của thị trường nhà ở vào giai đoạn 2027-2028, khi lãi suất thế chấp được kỳ vọng sẽ bình thường hóa. Rủi ro chính đối với ván cược này là lãi suất duy trì ở mức cao trong thời gian dài hơn dự kiến hoặc các yếu tố địa chính trị gây áp lực lên chi phí xây dựng và nhu cầu của người mua.