Berkshire Hathaway Dedah Pelaburan Baharu dalam Pembina Rumah D.R. Horton

Berkshire Hathaway telah mendedahkan pegangan saham baharu dalam D.R. Horton (DHI), pembina rumah terbesar di Amerika Syarikat, menurut pemfailan kawal selia terbaharu. Langkah ini menandakan satu pertaruhan strategik dan kontrarian terhadap sektor perumahan AS di tengah-tengah sentimen pasaran yang lemah.

Pertaruhan Kontrarian Terhadap Pasaran Perumahan

Langkah Berkshire, yang didedahkan dalam pemfailan Borang 13F pada 13 Ogos 2026, dibuat ketika pasaran perumahan AS menghadapi tekanan hebat. Sentimen dalam kalangan pembina rumah kekal rendah, dengan Indeks Pasaran Perumahan NAHB berada pada paras 35, iaitu di bawah paras 40 untuk 16 bulan berturut-turut. Selain itu, kadar gadai janji yang melebihi 6.8% terus menjejaskan kemampuan pembeli.

Pelaburan dalam DHI ini dibuat serentak dengan pengambilalihan pembina rumah Taylor Morrison oleh Berkshire dengan nilai $6.8 bilion. Kedua-dua langkah ini, di bawah kepimpinan CEO baharu Greg Abel, menunjukkan keyakinan Berkshire terhadap pemulihan jangka panjang sektor ini walaupun berdepan cabaran semasa.

Analisis Asas Kewangan D.R. Horton

Walaupun mendapat kepercayaan Berkshire, data kewangan D.R. Horton menunjukkan gambaran yang bercampur-baur. Syarikat itu sedang melalui tempoh yang mencabar, seperti yang ditunjukkan oleh beberapa metrik utama:

Ad

• Penurunan Hasil: Hasil syarikat jatuh daripada $36.8 bilion pada tahun fiskal 2024 kepada $34.25 bilion pada tahun fiskal 2025.
• Margin Tertekan: Margin kasar menyusut sebanyak 260 mata asas dalam tempoh dua tahun kepada 22.5%, sebahagiannya disebabkan oleh insentif yang ditawarkan untuk menjual inventori.
• Keuntungan Merosot: Pendapatan sesaham (EPS) menurun sebanyak 19.3% daripada $14.34 kepada $11.57.

Namun begitu, D.R. Horton mengekalkan beberapa kekuatan asas. Syarikat ini didagangkan pada nisbah harga-ke-perolehan (P/E) yang munasabah iaitu 13.6x, mempunyai nisbah hutang-ke-ekuiti yang konservatif sebanyak 30.2%, dan menawarkan pulangan atas ekuiti (ROE) yang baik pada 14.5%.

Mesej untuk Pelabur

Langkah Berkshire ini dilihat sebagai isyarat klasik syarikat itu: melabur dalam sektor yang tidak digemari ketika pelabur lain menjauhinya. Strategi ini menunjukkan jangkaan untuk pemulihan sektor perumahan pada 2027-2028, apabila kadar gadai janji dijangka menjadi lebih normal. Kekurangan bekalan perumahan yang kronik di AS menyokong tesis pelaburan jangka panjang ini.

Walau bagaimanapun, risiko tetap wujud. Kadar faedah yang kekal tinggi untuk tempoh lebih lama atau peningkatan kos pembinaan akibat tekanan geopolitik boleh menangguhkan sebarang pemulihan. Bagi pelabur, tindakan Berkshire ini menawarkan pandangan tentang di mana pelabur nilai seperti mereka melihat peluang dalam kitaran ekonomi semasa.