Story
BofA: Rủi ro bán tháo tại Nhật Bản gia tăng do các vị thế bán khống đồng Yên
Summary
Bank of America cảnh báo rằng các vị thế bán khống đồng Yên của giới đầu cơ đã đạt mức căng thẳng, làm tăng nguy cơ bán tháo trên thị trường Nhật Bản. Dòng vốn đầu tư danh mục cũng đã chuyển sang trạng thái rút ròng trong tháng 6.
Theo một báo cáo mới từ Bank of America (BofA), các vị thế bán khống đồng Yên của giới đầu cơ đã đạt đến mức căng thẳng, gần với mức được ghi nhận vào tháng 7 năm 2024. Đồng thời, các nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng cả trái phiếu và cổ phiếu Nhật Bản trong tháng 6, làm dấy lên lo ngại về nguy cơ bán tháo trên thị trường.
Phân tích của BofA cho thấy các giao dịch chênh lệch lãi suất (carry trade) bằng đồng Yên có thể đang dần hình thành, với hoạt động bán đồng Yên chủ yếu đến từ các thị trường nước ngoài thay vì trong giờ giao dịch tại Tokyo. Dòng vốn đầu tư danh mục đã chuyển sang trạng thái rút ròng trong tháng 6 sau khi ghi nhận các dòng vốn vào đáng kể trước đó. Các lo ngại về tài khóa và nhận định rằng Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BoJ) đã "chậm chân" trong việc điều chỉnh chính sách được cho là nguyên nhân chính thúc đẩy hoạt động bán khống đồng Yên.
Tuy nhiên, báo cáo cũng chỉ ra những yếu tố tích cực. Cán cân thanh toán cơ bản của Nhật Bản tiếp tục được cải thiện, với kim ngạch xuất khẩu tăng mạnh, đặc biệt là các mặt hàng liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI), giúp bù đắp cho thâm hụt trong lĩnh vực dịch vụ kỹ thuật số.
AdBofA xác định ba yếu tố có thể kích hoạt việc đóng các vị thế bán khống đồng Yên. Thứ nhất là một đợt can thiệp ngoại hối với quy mô lớn hơn dự kiến của thị trường. Thứ hai là sự đảo chiều của đợt tăng trưởng do AI thúc đẩy trên thị trường chứng khoán. Cuối cùng là một sự thay đổi chính sách từ chính phủ Nhật Bản để đối phó với áp lực từ thị trường.