Thử nghiệm thất bại hiếm hoi thử thách 'phép thuật' R&D của AstraZeneca

Cổ phiếu của gã khổng lồ dược phẩm AstraZeneca đang đối mặt với áp lực sau thất bại bất ngờ của một thử nghiệm thuốc giai đoạn cuối, một bước lùi hiếm hoi đối với Giám đốc điều hành Pascal Soriot. Sự kiện này đã thổi bay hàng tỷ USD giá trị thị trường và khiến các nhà đầu tư tập trung cao độ vào kết quả của hai thử nghiệm quan trọng khác, vốn được xem là phép thử cho năng lực R&D và triển vọng tăng trưởng dài hạn của công ty.

Thất bại bất ngờ và phản ứng của thị trường

Theo Reuters, mối lo ngại của nhà đầu tư gia tăng sau khi AstraZeneca thông báo vào ngày 9 tháng 7 rằng thử nghiệm Giai đoạn III của thuốc thần kinh Wainua đã thất bại. Thử nghiệm này nhằm mục đích chứng minh hiệu quả của thuốc trong điều trị một dạng bệnh tim, một ứng dụng mới cho loại thuốc đã được phê duyệt để điều trị một chứng rối loạn thần kinh hiếm gặp.

Phản ứng của thị trường rất gay gắt. Thất bại này đã làm bốc hơi khoảng 20 tỷ USD giá trị vốn hóa thị trường của công ty. Tính từ đầu năm, cổ phiếu AstraZeneca đã giảm 10%, cho thấy hiệu suất kém hơn so với đối thủ GSK và chỉ số chung của thị trường chứng khoán London.

Sau tin tức này, nhà phân tích Rajesh Kumar của HSBC đã hạ bậc xếp hạng của AstraZeneca từ "mua" xuống "nắm giữ". Ông cho biết: "Về cơ bản, tôi vẫn thích chiến lược R&D, bộ máy và công ty AstraZeneca. Nhưng tôi không cảm thấy tự tin rằng đầu tư vào cổ phiếu ngay bây giờ là một ý tưởng tốt."

Tâm điểm chuyển sang các thử nghiệm ung thư then chốt

Sự chú ý giờ đây đổ dồn vào hai thử nghiệm ung thư giai đoạn cuối được theo dõi chặt chẽ nhất của AstraZeneca dự kiến có kết quả trong năm nay: SERENA-4 cho ung thư vú và AVANZAR cho ung thư phổi. Kết quả thành công sẽ củng cố niềm tin vào khả năng của công ty trong việc thay thế các loại thuốc bom tấn sắp hết hạn bằng sáng chế trong thập kỷ tới.

Ad

Ông Markus Manns, quản lý danh mục đầu tư tại Union Investment, cảnh báo rằng nếu cả hai thử nghiệm này đều thất bại, các nhà đầu tư sẽ bắt đầu đặt câu hỏi về thiết kế thử nghiệm lâm sàng, việc lựa chọn các dự án trong danh mục và tham vọng doanh thu dài hạn của công ty. Áp lực phải thực hiện các thương vụ mua lại cũng có thể gia tăng.

Nhà phân tích Kumar của HSBC nhấn mạnh rằng kết quả của thử nghiệm AVANZAR đặc biệt quan trọng, vì nó sẽ xác thực công nghệ dấu ấn sinh học (biomarker) độc quyền của công ty để lựa chọn bệnh nhân, một yếu tố có ý nghĩa đối với một số thử nghiệm ung thư trong tương lai.

Bối cảnh và triển vọng dài hạn

Tuy nhiên, không phải tất cả các nhà phân tích đều cho rằng thất bại của Wainua là dấu hiệu của những vấn đề lớn hơn. Michael Leuchten, nhà phân tích tại Jefferies, cho rằng sự sụt giảm giá cổ phiếu là một "phản ứng thái quá đáng kể", chỉ ra rằng công ty có khoảng 200 tài sản trong danh mục phát triển giai đoạn cuối có thể là động lực tăng trưởng trong tương lai.

AstraZeneca đã đặt mục tiêu vào năm 2024 là tăng doanh thu hàng năm lên 80 tỷ USD vào năm 2030, từ mức khoảng 59 tỷ USD vào năm ngoái. Công ty kỳ vọng đạt được mục tiêu này thông qua việc ra mắt khoảng 20 loại thuốc mới và tăng trưởng liên tục trên các danh mục ung thư, dược phẩm sinh học và bệnh hiếm.

Một báo cáo của Citeline vào tháng 1 cho thấy AstraZeneca dẫn đầu về các chương trình phát triển thuốc mới và có nhiều tài sản thử nghiệm Giai đoạn III nhất trong số 10 nhà sản xuất thuốc hàng đầu toàn cầu. Ông Leuchten kết luận rằng thất bại này chỉ là một sự cố đơn lẻ. "Đôi khi bạn không nhận được câu trả lời mình mong muốn. Đó là một phần của cuộc chơi R&D," ông nói.