Cổ phiếu Asana giảm 10% do dự báo kinh doanh gây thất vọng

Cổ phiếu của Asana (mã: ASAN) đã giảm 10,9% trong phiên giao dịch trước giờ mở cửa sau khi công ty phần mềm quản lý công việc này công bố báo cáo tài chính trái chiều vào tối ngày 3 tháng 9 năm 2026. Mặc dù kết quả kinh doanh quý 2 vượt kỳ vọng, dự báo cho quý tới lại không đạt được sự đồng thuận của Phố Wall.

Dự báo mờ nhạt lấn át kết quả tích cực

Theo báo cáo, trong quý 2 năm tài chính 2027, Asana ghi nhận doanh thu 216,4 triệu USD, tăng 10% so với cùng kỳ năm ngoái và vượt qua mức cao nhất trong dự báo của chính công ty. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS) điều chỉnh đạt 0,10 USD, cao hơn một chút so với ước tính đồng thuận là 0,09 USD.

Tuy nhiên, sự lạc quan của nhà đầu tư đã bị dập tắt bởi dự báo cho quý 3. Công ty dự kiến EPS điều chỉnh là 0,08 USD, thấp hơn mức đồng thuận 0,09 USD của các nhà phân tích. Dự báo doanh thu trong khoảng 217–219 triệu USD, dù gần với mức kỳ vọng 218,2 triệu USD, nhưng không cho thấy sự đột phá và báo hiệu tốc độ tăng trưởng hàng năm sẽ chậm lại còn khoảng 8–9%.

Áp lực từ chi phí AI và các trở ngại cấu trúc

Báo cáo cũng cho thấy những lo ngại sâu sắc hơn về khả năng sinh lời và tăng trưởng. Biên lợi nhuận gộp đã thu hẹp xuống còn 87%, giảm khoảng 120 điểm cơ bản so với quý trước. Các yếu tố chính gây áp lực lên biên lợi nhuận bao gồm:

Ad

• Chi phí hạ tầng cho trí tuệ nhân tạo (AI) cao hơn.
• Chi phí tích hợp sau thương vụ thâu tóm StackAI.
• Sự chuyển dịch cơ cấu sản phẩm sang các giải pháp tích hợp AI.

Bên cạnh đó, động lực tăng trưởng do sản phẩm dẫn dắt đang đối mặt với áp lực doanh thu gia tăng. Công ty ước tính lượng đơn hàng mới từ nhóm khách hàng nhỏ (dưới 5.000 USD) sụt giảm sẽ tạo ra một lực cản tăng trưởng khoảng 100 điểm cơ bản trong quý 3 và 150 điểm cơ bản trong quý 4.

Góc nhìn của các nhà phân tích

Bất chấp những thách thức, một số nhà phân tích vẫn giữ quan điểm tích cực. Citizens nhắc lại khuyến nghị "Vượt trội so với thị trường" với giá mục tiêu 15 USD. Tương tự, Citi duy trì khuyến nghị "Mua" và nâng giá mục tiêu lên 12 USD.

Sự lạc quan này đến từ việc các sản phẩm AI mới — bao gồm AI Studio và AI Teammates — đang trở thành động lực tăng trưởng quan trọng. Các sản phẩm này đã đóng góp 25% vào tổng doanh thu định kỳ hàng năm mới ròng (net new ARR) trong quý 2, tăng đáng kể từ mức 17% của quý trước. Tuy nhiên, trong bối cảnh thị trường chung trung lập, những điểm sáng này không đủ để bù đắp cho dự báo yếu kém, khiến các nhà đầu tư phải đánh giá lại tốc độ và chi phí cho quá trình chuyển đổi sang AI của Asana.