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アサナ株が急落、第3四半期の業績見通しが市場予想を下回る
業務管理ソフトウェアを手掛けるアサナ（Asana, Inc.）の株価が、9月3日の市場引け後に発表された決算内容を受け、時間外取引で10.9%の大幅安となった。第2四半期の売上高と利益は市場予想を上回ったものの、同時に示された第3四半期のガイダンス（業績見通し）が投資家の失望を誘った。
決算内容は好悪材料入り混じる
同社が発表した2027年度第2四半期決算によると、売上高は前年同期比10%増の2億1640万ドル、調整後1株当たり利益（EPS）は0.10ドルとなり、それぞれ市場予想（売上高は同社ガイダンスの上限、EPSは0.09ドル）を上回った。
しかし、第3四半期の見通しは市場の期待に届かなかった。調整後EPSの見通しは0.08ドルと、アナリストのコンセンサス予想である0.09ドルを下回った。売上高見通しも2億1700万ドルから2億1900万ドルのレンジで、市場予想の2億1820万ドルを大きく超えるものではなく、前年同期比での成長率が約8〜9%に減速することを示唆した。
利益率の圧迫と成長への懸念
市場の懸念を増幅させたのは、いくつかの構造的な逆風だった。特に、粗利益率は87%に低下し、前期比で約120ベーシスポイント縮小した。この背景には以下の要因がある。
Ad- AI関連のインフラコストの増加
- 買収したStackAIの統合費用
- 利益率の低いAI製品への製品構成の変化
さらに、製品主導の成長（PLG）モデルにおける収益への圧力も明らかになった。特に5000ドル未満の小口顧客層からの受注が伸び悩み、第3四半期には100ベーシスポイント、第4四半期には150ベーシスポイントの成長押し下げ要因になると予想されている。
AIへの期待と市場の反応
明るい材料としては、AI関連製品の導入が進んでいる点が挙げられる。AI StudioやAI Teammatesといった製品群は、第2四半期の新規年間経常収益（ARR）の25%を占め、前四半期の17%から大きく増加した。これを受け、CitiやCitizensといった一部のアナリストは「買い」や「アウトパフォーム」の評価を維持している。
しかし、市場全体としては、ガイダンスの未達、AI移行コストに伴う利益率の圧迫、そしてPLGモデルの逆風といったマイナス要因が、第2四半期の好決算やAI分野でのポジティブな兆候を打ち消した形だ。株価は8.99ドル近辺まで下落し、過去52週間のレンジ（5.38ドル〜15.48ドル）の下限に近づいており、投資家は同社のAI主導の事業変革にかかるコストとペースを再評価している。