Story
Lợi suất Trái phiếu Kho bạc Mỹ tiến sát 5%: Các yếu tố chính nhà đầu tư cần theo dõi
Đợt bán tháo trên thị trường trái phiếu Mỹ đã đẩy lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm tiến gần mốc 5%, một mức chưa từng được duy trì trong thời gian dài suốt gần hai thập kỷ qua. Việc chạm đến ngưỡng tâm lý này có thể gây ra những biến động đáng kể trên các thị trường tài chính, từ cổ phiếu đến hoạt động của doanh nghiệp.
Theo Reuters, các nhà phân tích đang có những quan điểm trái chiều. Một số cho rằng chi phí đi vay cao hơn sẽ gây áp lực lên người tiêu dùng và doanh nghiệp, từ đó tác động tiêu cực đến thị trường. Ngược lại, quan điểm khác lại xem việc lợi suất tăng là dấu hiệu của một nền kinh tế vững mạnh, được thúc đẩy bởi làn sóng đầu tư vào trí tuệ nhân tạo (AI), nơi nhu cầu vốn đang ở mức cao.
Tác động đến chi phí doanh nghiệp và định giá cổ phiếu
Lợi suất trái phiếu 10 năm cao hơn sẽ trực tiếp làm tăng chi phí vay vốn của các công ty, khiến việc tái cấp vốn cho các khoản nợ cũ, tài trợ cho các thương vụ mua lại và đầu tư vốn trở nên đắt đỏ hơn. Điều này có thể ảnh hưởng đến lợi nhuận, đặc biệt khi các công ty đang tăng cường vay nợ để đầu tư vào AI và trung tâm dữ liệu.
Đồng thời, trái phiếu trở nên hấp dẫn hơn so với cổ phiếu. Albert Edwards từ Societe Generale chỉ ra rằng tỷ lệ giữa lợi suất trái phiếu Kho bạc 30 năm và tỷ suất cổ tức của cổ phiếu đang ở mức cao nhất kể từ bong bóng dot-com năm 2000. Ông cho rằng một thị trường được định giá cao sẽ "dễ bị tổn thương hơn trước các tin tức xấu".
Tăng trưởng kinh tế và gánh nặng nợ công
AdMối quan hệ giữa lợi suất trái phiếu và tăng trưởng kinh tế danh nghĩa là một yếu tố quan trọng. Mặc dù lợi suất trái phiếu 10 năm đã chạm mức 4,8%, nhưng vẫn thấp hơn tốc độ tăng trưởng GDP danh nghĩa hàng năm của Mỹ, vốn đạt 6,07% trong quý I và 6,56% trong quý II. Các nhà kinh tế cho rằng "vùng đệm tăng trưởng" này cho phép chính phủ Mỹ quản lý được gánh nặng nợ công, vốn đã vượt mốc 40 nghìn tỷ USD.
Tuy nhiên, rủi ro sẽ gia tăng nếu cán cân này đảo ngược, tức là lợi suất vượt qua tốc độ tăng trưởng, khiến chi phí lãi vay tăng nhanh hơn doanh thu. Gennadiy Goldberg, chiến lược gia tại TD Securities USA, lưu ý rằng đà tăng của lợi suất dài hạn gần đây chủ yếu được thúc đẩy bởi lãi suất thực, phản ánh kỳ vọng về tăng trưởng kinh tế vững chắc chứ không chỉ do lo ngại lạm phát.
Hoạt động M&A đối mặt thách thức
Chi phí vay vốn tăng vọt đang gây áp lực lên các thương vụ mua bán và sáp nhập (M&A). Các nhà đầu tư mô tả một sự thay đổi đáng kể trong tâm lý thị trường, với sự lo ngại ngày càng gia tăng. Nhiều người đang chuẩn bị cho khả năng hoạt động M&A chậm lại, có thể khiến thời gian hoàn tất các thương vụ bị kéo dài thêm nhiều tháng.
Một số nhà đầu tư cho biết, mặc dù các bên có thể điều chỉnh về giá cả và cấu trúc thương vụ, nhưng họ cũng nhận thấy sự sụt giảm rõ rệt trong mức giá mà bên mua sẵn sàng trả. Một nhà đầu tư nhận định: "Chi phí để thực hiện mọi thứ đang trở nên đắt đỏ hơn và điều đó sẽ ảnh hưởng đến việc thực hiện các thương vụ."