Zehnder Group เผยผลประกอบการครึ่งปีแรก 2026 เติบโตไม่ทั่วถึง แม้กำไรสูงกว่าคาด

Zehnder Group AG รายงานผลประกอบการครึ่งแรกของปี 2026 ที่มีทิศทางผสมผสาน โดยรายได้และกำไรจากการดำเนินงานเติบโตสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ ซึ่งได้แรงหนุนหลักจากธุรกิจระบบระบายอากาศ แต่ถูกฉุดรั้งโดยยอดขายที่ลดลงในกลุ่มผลิตภัณฑ์เครื่องทำความร้อน (Radiators) และกระแสเงินสดที่ลดลงอย่างมาก

ผลประกอบการครึ่งปีแรก

บริษัทรายงานรายได้รวม 395 ล้านยูโร เพิ่มขึ้น 3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน หรือเพิ่มขึ้น 4% หากไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน ซึ่งสูงกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้เล็กน้อยที่ 1% ผลการดำเนินงานแยกตามกลุ่มธุรกิจมีความแตกต่างกันอย่างชัดเจน

• ธุรกิจระบบระบายอากาศ (Ventilation): สร้างยอดขาย 272 ล้านยูโร เติบโต 7% เมื่อเทียบกับปีก่อนหน้า และมีอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้ว (adjusted EBIT margin) อยู่ที่ 13.9% เพิ่มขึ้นจาก 13.1% ในปีก่อน
• ธุรกิจเครื่องทำความร้อน (Radiators): มียอดขาย 123 ล้านยูโร ลดลง 5% จากปีก่อนหน้า และมีอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้วติดลบ 0.1% แม้จะปรับตัวดีขึ้นเล็กน้อยจากติดลบ 0.5% ในครึ่งแรกของปี 2025

กำไรก่อนหักดอกเบี้ยและภาษีที่ปรับปรุงแล้ว (Adjusted EBIT) อยู่ที่ 37.7 ล้านยูโร เพิ่มขึ้น 15% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 9% ส่งผลให้อัตรากำไร EBIT ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้นเป็น 9.5% จาก 8.5% ในขณะที่กำไรสุทธิเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 2% เป็น 23.9 ล้านยูโร

กระแสเงินสดลดลงสวนทางกำไร

Ad

แม้ว่าบริษัทจะรายงานผลกำไรที่แข็งแกร่ง แต่กระแสเงินสดจากการดำเนินงานกลับลดลงอย่างมีนัยสำคัญเหลือเพียง 5.1 ล้านยูโร จาก 23 ล้านยูโรในช่วงเดียวกันของปีก่อนหน้า บริษัทระบุว่าสาเหตุหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของเงินทุนหมุนเวียนสุทธิ โดยเฉพาะอย่างยิ่งการสร้างสต็อกสินค้าคงคลังเพื่อรับประกันความสามารถในการจัดส่งสินค้า

การลดลงของกระแสเงินสดจากการดำเนินงานส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระ (Free Cash Flow) พลิกกลับมาติดลบที่ 3.6 ล้านยูโร เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนที่เป็นบวก 16.1 ล้านยูโร ซึ่งเป็นตัวเลขที่นักลงทุนต้องจับตามองอย่างใกล้ชิด

แนวโน้มทั้งปีและการคาดการณ์

สำหรับแนวโน้มผลประกอบการทั้งปี 2026 Zehnder Group คาดการณ์ยอดขายจะอยู่ในช่วง 770-790 ล้านยูโร ซึ่งคิดเป็นการเติบโตระหว่าง 1% ถึง 4% โดยค่ากลางของช่วงคาดการณ์ที่ 780 ล้านยูโรนั้นต่ำกว่าที่นักวิเคราะห์คาดการณ์ไว้ที่ 788 ล้านยูโรอยู่ 1%

อย่างไรก็ตาม บริษัทคาดว่าอัตรากำไร EBIT ที่ปรับปรุงแล้วสำหรับทั้งปีจะอยู่ที่ประมาณ 9.5% ซึ่งหากคำนวณจากยอดขายคาดการณ์ค่ากลาง จะคิดเป็นกำไรประมาณ 74.5 ล้านยูโร ซึ่งสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ถึง 4% สะท้อนให้เห็นถึงแนวโน้มที่ผสมผสานระหว่างยอดขายที่อาจต่ำกว่าคาด แต่มีความสามารถในการทำกำไรที่สูงกว่าคาด