เงินเฟ้อสหรัฐฯ ชะลอตัวที่ 3.5% แต่ราคาสินค้าพุ่งสะสม 28.5% ตั้งแต่ปี 2020 กดดันกำลังซื้อที่แท้จริง

ดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ของสหรัฐฯ ในเดือนมิถุนายน 2569 ขยายตัว 3.5% เมื่อเทียบเป็นรายปี ซึ่งชะลอตัวลงจากระดับ 4.2% ในเดือนพฤษภาคม อย่างไรก็ตาม ตัวเลขดังกล่าวได้บดบังความจริงที่น่ากังวลกว่า นั่นคือระดับดัชนีราคาสินค้าในปัจจุบันสูงกว่าฐานในปี 2563 ถึงประมาณ 28.5% ซึ่งหมายความว่าชาวอเมริกันต้องจ่ายค่าสินค้าและบริการในชีวิตประจำวันสูงขึ้นเกือบหนึ่งในสามเมื่อเทียบกับ 6 ปีก่อน

กำลังซื้อประชาชนยังไม่ฟื้นตัว

แม้ว่าตัวเลขอัตราเงินเฟ้อรายปีจะชะลอตัวลง แต่ผลกระทบจากราคาสินค้าที่เพิ่มขึ้นสะสมยังคงเป็นแรงกดดันสำคัญต่อภาคครัวเรือน รายงานจาก Washington Post ระบุว่า การเติบโตของค่าจ้างในเชิงตัวเงินนับตั้งแต่ปี 2563 เพิ่มขึ้นประมาณ 27% ซึ่งแทบไม่แตกต่างจากระดับราคาสินค้าที่เพิ่มขึ้น 28.5% ในช่วงเวลาเดียวกัน

สถานการณ์ดังกล่าวบ่งชี้ว่าอำนาจซื้อของประชาชนโดยรวมยังไม่ฟื้นตัว และแทบจะเรียกได้ว่าทรงตัวเท่านั้น แม้ค่าจ้างจะเพิ่มขึ้น แต่ก็เป็นเพียงการเพิ่มขึ้นเพื่อให้ทันกับค่าครองชีพที่สูงขึ้น ไม่ได้ทำให้มีฐานะทางการเงินที่ดีขึ้นอย่างแท้จริง

"เงินเฟ้อแฝง" ปัจจัยซ่อนเร้นที่กัดกินกระเป๋าเงิน

นอกเหนือจากตัวเลขเงินเฟ้ออย่างเป็นทางการแล้ว ผู้บริโภคยังต้องเผชิญกับปัญหา "เงินเฟ้อแฝง" ในรูปแบบของ Shrinkflation (การลดขนาดสินค้าในราคาเดิม) และ Skimpflation (การลดคุณภาพสินค้า) ซึ่งเป็นสิ่งที่วิธีการคำนวณ CPI ของสำนักงานสถิติแรงงานสหรัฐฯ ไม่สามารถตรวจจับได้อย่างเต็มที่

Ad

ตัวอย่างที่เห็นได้ชัดคือ ขนมขบเคี้ยว Doritos ที่ลดขนาดถุงจาก 9.75 ออนซ์ เหลือ 9.25 ออนซ์ แต่ยังคงขายในราคาเดิม ซึ่งเท่ากับเป็นการขึ้นราคาต่อหน่วยน้ำหนักถึง 5.4% โดยไม่ปรากฏในดัชนี CPI นอกจากนี้ ข้อมูลเดือนมิถุนายนยังชี้ว่าราคาในหมวดอาหารสำคัญ เช่น ไข่ (+4.3%) ผลิตภัณฑ์นม (+1.2%) และผักผลไม้ (+5.3% YoY) ยังคงปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งกระทบต่อครัวเรือนผู้มีรายได้น้อยถึงปานกลางอย่างหนัก

ทิศทางนโยบาย Fed ยังคงเข้มงวด

การชะลอตัวของเงินเฟ้อในเดือนมิถุนายนมีสาเหตุหลักมาจากการปรับตัวลดลง 5.7% ของราคาพลังงาน ซึ่งเป็นผลมาจากการหยุดยิงชั่วคราวในอิหร่านที่ได้สิ้นสุดลงแล้ว และล่าสุดราคาพลังงานได้เริ่มกลับมาสูงขึ้นอีกครั้งในเดือนกรกฎาคม นักวิเคราะห์จึงมองว่าแนวโน้มเงินเฟ้อในเดือนถัดไปไม่น่าจะสดใสนัก

ท่าทีของธนาคารกลางสหรัฐฯ (Fed) ยังคงแข็งกร้าว โดยนายเควิน วอร์ช ประธาน Fed ได้กล่าวต่อสภาคองเกรสว่า "ราคาสินค้ายังสูงเกินไป" และ Fed จะ "ไม่ทนต่อภาวะเงินเฟ้อที่อยู่ในระดับสูงอย่างต่อเนื่อง" ส่งสัญญาณชัดเจนว่าการดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดยังไม่สิ้นสุดลง ตลาดการเงินประเมินว่ามีโอกาสประมาณ 60% ที่ Fed จะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในการประชุมเดือนกันยายนนี้ ทำให้นักลงทุนยังคงต้องติดตามข้อมูลเงินเฟ้อเดือนกรกฎาคมอย่างใกล้ชิด ซึ่งจะเป็นปัจจัยสำคัญในการกำหนดทิศทางนโยบายของ Fed ในระยะต่อไป